2025年储能行业：大储延续高景气度，工商储市场爆发

在全球能源转型加速的背景下，储能产业已成为支撑新型电力系统的关键环节。国金证券最新发布的《2025年储能板块中期策略》指出，全球储能市场持续高增长，其中大型储能（大储）维持高景气度，工商业储能（工商储）迎来爆发期。

一、中国市场市场化驱动复苏，装机增速超预期

政策转向市场化2025年2月国家发改委发布“136号文”，取消强制配储政策，明确不得将储能作为新能源项目并网前置条件。各省份陆续出台配套文件（如内蒙古规定平价项目全部参与电力市场交易），通过现货电价机制（如蒙东现货价区间-0.05~1.5元/千瓦时）为储能创造套利空间。

装机逆势高增尽管政策调整初期引发担忧，但2025年1-5月中旬国内新型储能新增装机达11.8GW/32.32GWh，同比增长70.88%/78.9%。其中电网侧装机占比52%，同比提升17个百分点。

价格与未来预期锂电池储能系统价格跌幅趋缓，4月2h系统中标均价0.52元/Wh。预计2025年全年新增装机54GW/150GWh，同比增长24%/37%，主要受益于现货市场机制完善带来的经济性提升。

二、美国市场短期需求强劲，关税扰动盈利

装机规模持续扩张2024年美国储能新增装机12.3GW/37.1GWh（同比+33%/34%），大储占比91%。2025年计划并网项目达20GW，预计大储新增装机48GWh（同比+42%）。

关税政策冲击盈利5月中美经贸会谈后，美国对中国储能产品综合税率仍达40.9%（基础税3.4%+301关税7.5%+芬太尼关税20%+对等关税10%）。因海外订单锁价周期长达8个月，税率骤升导致企业需与客户重新分摊成本，下半年盈利或承压。

补贴政策存变数“大而美法案”拟取消户储补贴（原计划2032年到期），但大储补贴在2028年前影响有限，短期需求无忧。

三、欧洲市场大储与工商储双轮驱动

电网脆弱性催生大储需求2024年伊比利亚半岛大停电事件暴露欧洲电网短板（西班牙风光发电占比70%但储能仅0.16GWh）。2024年欧洲大储新增装机4.9GW/12.1GWh，同比大增280%。预计2025年新增装机8GW/18GWh，增速超50%。

工商储迎来爆发式增长2022-2024年欧洲工商业光伏装机超65GW，但工商储渗透率不足5%（远低于户储20%）。2025年捷克、希腊等国推出补贴政策，预计工商储新增装机3.8GWh（同比+84%）。

德国动态电价激活经济性2025年起德国强制推行动态电价（挂钩日前市场），工商业储能可通过峰谷套利+电网费减免提升收益。测算显示，采用动态电价的光储系统静态回收期仅6.1-8.8年，较固定电价缩短2年。

四、新兴市场表前表后同步发力

大储建设加速

澳大利亚在建及规划项目达16.8GW，预计2027年装机较2024年增长超10倍。

智利在建储能项目15.8GWh，65%为光伏配储。

南非启动三期储能招标，总规模超1.2GWh。

户储/工商储因缺电爆发非洲、东南亚等地电网薄弱，柴油发电成本高达0.5美元/kWh。光储柴混合系统可将度电成本降至0.35美元，IRR达7.8%。政策方面，澳大利亚推出户储30%安装补贴，马来西亚取消光伏装机限制但强制配储。

五、投资机会聚焦全球高增长赛道

市场规模预计2025年全球储能装机270GWh（同比+43%），中/美/欧/新兴市场分别贡献150/52/33/35GWh。

核心标的

大储集成商阳光电源（构网型技术领先）、宁德时代（海外订单达43GWh）、阿特斯；

工商储弹性标的德业股份、盛弘股份（受益欧洲及新兴市场需求）。

风险提示

国际贸易壁垒升级、汇率波动、政策执行不及预期、产能非理性扩张。

六结语

2025年储能行业的结构性机会日益清晰中国在市场化机制下重启增长，美国短期需求确定但盈利承压，欧洲大储与工商储成为新引擎，新兴市场则在缺电倒逼下快速崛起。随着各国电价波动加剧和退补机制完善，具备技术壁垒与成本优势的企业将持续领跑赛道。

原文标题:行业报告 | 2025年储能行业大储延续高景气度，工商储市场爆发