02蜂巢，倒推长城
况且，从目前整体的市场趋势来看，蜂巢能源大概率会继续扩大“朋友圈”。直接的动因在于，当电动化车型一路狂奔时，整车企业有意在“去宁德时代化”。
“天下苦宁德时代久矣”并不是空穴来风。如同曾庆红所表述的，动力电池占到新能源汽车40％甚至以上，这种巨大的成本变量会迫使主机厂让出一部分话语权，尤其是在原材料价格上涨的当口，时常会被卡住咽喉，丢失市场关键的定价权。
去年底，一篇名为《宁德时代：万亿电池帝国的裂缝》的报道揭开了主机厂与宁德时代之间矛盾的片段。
“因为车企过得很不舒服。现在头部企业太强势，他就缺乏话语权，价格太贵，所以车企会觉得是不是自己做更好。”谈及车企自研电池时，蜂巢能源董事长兼CEO杨红新曾表示。
迫不得已，为了保证电池供应的稳定性，主机厂纷纷出逃，或自研自产电池与外部采购对抗竞争，或加强供应链体系的多元性，引入多方供应商。当然像蜂巢能源这般自研，更是会提升长城的成本控制以及产品适配性，提高终端产品的竞争力。
所以，除了蜂巢能源，包括欣旺达、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、远景动力、卫蓝新能源等多家动力电池企业也正在高速发展，分食巨大且仍在快速增长的动力电池市场。
根据杨红新的披露，蜂巢获得的2025年电池订单的数量达到了400GWh，而蜂巢自己的2025规划产能是600GWh，可以满足120万辆新能源汽车的动力电池需求。
600GWh的产能是什么概念？直观对比一下，2025年宁德时代规划产能约800GWh，中创新航规划产能约500GWh，弗迪电池规划产能约450GWh，国轩高科规划产能约300GWh。
按照其75％产能利用率规划计算，蜂巢能源将占全球约25％的市场份额。而且，在常州金坛的生产基地后，蜂巢能源一直在马不停蹄地加快生产基地建设，打响产能扩张之战。
只不过，有人曾做过推算，蜂巢能源若想达成600GWh的产能目标，总投资要超过2000亿元。尽管蜂巢能源仅去年一年就完成了近200亿元的融资，可从现有的资金体量来说，显然还是远远不够的。
不仅如此，在技术路线上，蜂巢能源作为追赶者并没有单压某个热门技术路线，而是采取多元化策略，其不仅在三元高镍和磷酸铁锂上深度研究，还在NCMA四元、NMx无钴，以及固态电池等领域布局。
技术研发需要大量资金投入，自研的最终结果也充满了不确定性。相关数据显示，从2019年至2021年，宁德时代的研发投入费用分别为29．92亿元、35．69亿元以及76．91亿元，研发投入费用在营收中所占比重分别为6．53％、7．09％和5．90％。
尤其是电芯材料、系统集成、电池管理这三个关键领域，大量专利都集中在电池厂商手中，蜂巢能源的自研投入很可能沦为沉没成本。
目前，蜂巢能源构想出的解决思路是用资本思维做实业。这包含两个层面，其一是引进外部融资，登陆资本市场；其二是借助资本力量投资产业链，控股、参股部分上游供应商。
无论是异常活跃的互联网巨头、VC、私募等资本力量还是蠢蠢欲动的地方投资，也确实在将投资目光延伸到新能源和智能网联产业的上下游。
在资本的参与下，电池模块化技术、电池成组技术……动力电池成为了一个有力载体，每一项全新的技术链条都潜藏着令人热血澎湃的成长性与革命性，基于此，蜂巢能源也在不断探寻着长城的发展上限。
企业间的技术内卷，左边是走上巅峰，右边是跌下神坛。宁德时代创始人曾毓群曾说过：“日本人发明了锂电池，韩国人把它做大，中国人把它做到世界第一。”
以丰田、现代为首的日韩主流车企对纯电动路线的“抵触”，使得日韩电池企业对锂电池的发展并不积极。可随着欧美等市场逐渐加入纯电动的阵营，宁德时代、比亚迪以及蜂巢能源等电池企业会在海外市场迎来战略性机遇期。
通过在全球市场中实现技术输出，进一步掌握产业话语权，从而倒推自主品牌重构价值链，进行利益的再分配，力图成为市场新规则的制定者。
原文标题 : 蜂巢能源，长城的下半场 | 电池战国时代
