挑战宁王，不如拓土开疆
如今的动力电池领域，正呈现出“万亿宁王，一超多强”的发展格局。
诚如市值和市占率所共同勾勒出的宁德时代，其万亿市值和行业龙头的地位，短期内难以撼动。
从合作方来看，宁德时代几乎掌控了整个中国新能源汽车市场的动力电池生意；从市场占有率来看，宁德时代在2022年第一季度全球市占率高达35％，远超第二名LG新能源的15．9％。
虽然身居高位，但市场从不给宁德时代居高自傲的机会，因为从去年开始，动力电池原材料价格的暴涨就为宁德时代敲响一记警钟。
原材料价格上涨，提醒电池厂也要记得“保供”。
宁德时代也加强了对上游原材料的布局，力控磷酸铁锂、钠离子电池，规避上游钴、镍等稀缺矿产资源对电池成本的影响。
在电池产业下游，宁德时代也积极投入换电、充电等商业模式创新，并不断尝试新的电池技术路线。“宁德时代所走的路，尝试的方向，往往是引领性的”，贾广宏如是评价。
陆永涛同样看好宁德时代，并指出，宁德时代对产业链进行的扩建都能在未来形成关键的壁垒。
但宁德时代的领先优势，并不意味着其他电池厂商失去了发展机会。
李贸祥告诉亿欧汽车，好比各家汽车厂的发动机拥有不同的调教和指标，造就了发动机体验和性能的差异，动力电池也有不同技术路线的差异，从更多维度细分了各自的市场。
在动力电池领域，每家都可以有不同技术路线选择——慢充、800V高压快充，以及锂电材料等，他们不是非此即彼的关系，而是根据各自需求诞生出的产品线。
对动力电池厂商来说，未来还有很多新的路线和随之而来的新机遇。
所以与其争抢同一块蛋糕，不如共同把蛋糕做大，分食属于自己的份额。
相比“战争”，李贸祥更希望用“竞争迭代”来形容当下的动力电池市场。
宁德时代目前的市场份额，也许为其他玩家带来了不安全感，但一家独大原因在于，目前的新能源汽车市场还不够大——未来的市场，是宁德时代一家无法吞下的。
“整车厂不会只找一家供应商，供应商也不会只做一个客户，未来是车企和动力电池厂商是互相渗透的过程。”徐斌直言。
毕竟一心一意从来不是商业的法则，有了“断供”的前车之鉴，主机厂接下来会抓紧对二供、三供等供应链的布局。
除了宁德时代、比亚迪、LG新能源等第一梯队厂商的成长，迅速崛起的腰部厂商也在印证这样的趋势。
徐斌指出，决定动力电池产业无法形成巨头垄断的另一个客观原因在于：动力电池是一个没有天花板的产业——无论能量密度、续航时间、充电速度还是稀缺材料替代，都是电池可以不断去突破的技术革新点。
这也与贾广宏“电池长做长新”的判断相呼应：“链条上每一个新的突破和创新，都可能带来细分场景的应用落地甚至是产业链的重塑。这个领域需要长期积累，水大鱼大，对于懂材料、电化学，或者是懂制造的人，是一个门槛相对友好的领域。”
沙里淘金，资本各有打法
赛道稳健，前景大好。
面对资质上乘的动力电池领域，资本的助推就像持续不断地施肥浇水，把有潜力的种子耕耘得枝繁叶茂，硕果累累。
如何选择优质的种子，不同资本方的评价体系也不尽相同。
陆永涛告诉亿欧汽车，恒旭资本评判投资标的优劣，主要基于以下五点：
1．估值。资本更青睐被低估的优质项目；
2．客户认证。能够实现装车与否，和装车的具体情况，能够反映出动力电池的技术水平；
3．成本。决定了其在市场是否具有竞争力，而对上游原材料掌控力度则关系到供应链的安全；
4．生产控制技术的领先性；
5．对新技术的超前布局和掌控。在下一代电池新技术出来时，能持续有领先优势，这样才能看得到市场的增长和利润。
作为上汽集团旗下的私募股权投资平台，恒旭资本布局动力电池产业全赛道。基于市场需求，供需关系和成本等各方面考虑，恒旭资本在动力电池正极、负极、隔膜、电解液等整个产业链均有布局。
此外，恒旭资本还布局了若干半固态、全固态电池厂商，在燃料电池和关键零部件、电池回收领域均进行了布局。
同为产业资本的北汽产投，策略同样专而精。
贾广宏直言，北汽产投对自己的定位是：投新、投稀缺、重协同。因此其优势就是对于新和稀缺资源的研判，及后续的产业协同。
贾广宏告诉亿欧汽车，市场上不缺钱的项目，大家一窝蜂地去抢份额的项目，北汽未必追逐，因为这个过程中并没有创造价值，但标的在行业和市场尚不认可时，北汽产投会及时出手，帮助真正有价值有前景的项目挺过最艰难的时期。
“例如，2021年二线动力电池厂商扎堆崛起时，我们相信这里面蕴含的机会，却仍然很克制。”贾广宏表示，在市场上还对动力电池持观望态度时，北汽产投就投资了宁德时代、孚能科技；在大家觉得高镍还太早的时候，其投资了容百科技和长远锂科；在大家觉得碳碳负极还遥远的时候，其投资了安普锐斯……
引领创新，是北汽产投对项目重要衡量标准。
基于此，看到清陶在固态电池的工程化领域的扎实突破，北汽产投也在在国内车企中最早投资了清陶。
贾广宏直言，中国在固态电池赛道，包括固液混合领域，很可能走在世界前列，相信后续复合集流体等也会是这样。“这个赛道长做长新，相信越来越多的细分领域都会走到世界前列。
站在产业投资之外的李贸祥指出，不同于大部分发动机都是车企所有的燃油时代，面对需要高强度持续投入的“三电”产业，整车厂很难再单打独斗。
在他眼中，这一轮动力电池赛场，真正优秀的玩家，必须兼备优秀的产品迭代能力，和先进的智能制造业。
他直言：“真正在电池领域有多年积累和投入的玩家，能够在动力电池领域快速崛起。”
事实上，凯辉基金也将注下在由长城汽车剥离独立出的蜂巢能源，和消费电池业务起家的欣旺达上，二者都是很有潜力的玩家，也是最近一年中成长较快的两家动力电池厂商。
结语
在动力电池产业的崛起和成长过程中，资本为产业成长按下加速键。
不同于互联网领域的跑马圈地，动力电池虽然炙手可热，但热度并非基于投机性的无序竞争，而是建立在传统电池厂商等制造业的多年积累之上。
正如多位投资人所预判，新能源汽车和动力电池产业是确定性的明牌，行业的蛋糕也会越做越大。
虽然目前有宁王独大，但可以预期的是，宁王是鲶鱼不是鲨鱼。未来的新能源汽车产业发展，将是一个动力电池厂商与车企动态博弈，良性共存的过程。
本文来源于亿欧网，原创文章，作者：刘慧莹。作者：刘慧莹
原文标题 : 动力电池攻守战 | 这是能让投资人安然入睡的赛道
