一字涨停！50亿国企收购锂电巨头

10月20日，湖北玻璃国企三峡新材（600293.SH）复牌即一字涨停，市值报50.12亿元。

导致三峡新材强势涨停的原因，主要是该公司10月19日晚发布的重组预案三峡新材拟通过发行股份及支付现金方式，收购珠海赛纬100%股权，并向包括控股股东当阳城投在内的不超过35名特定投资者募集配套资金不超过10亿元。

图片来源三峡新材公告

一个月前，初步方案还只是收购不低于53.14%的股份；一个月后，持股比例跳升至100%。“半数控股”变为“全资吞下”。

三峡新材开拓新业务

三峡新材的主业是浮法玻璃及深加工产品，湖北省玻璃行业唯一上市公司，2023年底实际控制人变更为宜昌市国资委。

2025年全年，三峡新材净利润由盈转亏；2026年上半年，营收仅3.92亿元，同比下降37.35%，归母净利润亏损8036.77万元，亏损同比扩大197.74%。

三峡新材在半年报中表示，房地产竣工端复苏不及预期，浮法玻璃均价同比明显下行，“刚需托底能力不足”。浮法玻璃每一轮产能去化通常需要两到三年，在主业看不到短期反转希望的情况下，寻找第二增长曲线是生存必需。

珠海赛纬需要资本平台

珠海赛纬成立于2007年，实际控制人戴晓兵是国内首批从事锂离子电池及电解液研发的技术人员。

珠海赛纬的客户覆盖宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源、珠海冠宇、鹏辉能源等头部电池企业，现有电解液产能39.5万吨/年，分布于珠海、合肥、淮南和印尼卡拉旺四大基地，并完成了溶剂、锂盐、添加剂的全产业链布局。

据统计，2025年珠海赛纬电解液出货量国内排名第五，2026年上半年升至第四；上半年出货量约8.8万吨。从产业地位看，这是一家实打实的二梯队头部企业。

不过，珠海赛纬的资本化之路走得极不顺利。2017年首次申报创业板被否，2022年再次申报，2023年9月过会，此后迟迟未提交注册，2026年1月正式撤回申请，成为当年首家IPO终止的锂电企业。

珠海赛纬过会后近两年半无法完成注册，背后既有审核周期拉长的客观因素，也有业绩波动的硬伤2022年珠海赛纬营收18.35亿元、扣非净利润2.04亿元，2023年上半年营收便已接近腰斩。

财务资料反复过期、业绩大幅波动、客户集中度持续攀升，叠加固态电池和钠离子电池技术路线变革的潜在冲击，独立IPO的大门对珠海赛纬已基本关闭。

珠海赛纬需要资本平台加持，被上市企业收购成了一个最优出路。

三峡新材涨停背后的逻辑

一个对比是，三峡新材2026年上半年营收仅3.92亿元，而被收购方的珠海赛纬，其2026年前8个月营收达25.28亿元，大幅超过2025年全年的16.76亿元，净利润也达到7506.67万元，

行业趋势方面，2025年初电解液市场均价约1.75万元/吨，到2026年年中已回升至约3万元/吨，累计涨幅超过70%。

即一个体量远超上市公司现有业务的优质资产，以全资收购的确定性方式注入了一个急需新主业的国资平台。

不过，值得一提的是，珠海赛纬资产的最终估值，以及后续重组报告书中是否补充业绩承诺还有待观察。