宁德时代节后首日股价一度重挫14%，纾成本之困有何良策？

“五一”假期后的第一个交易日，宁德时代开盘报365元／股，较前一个交易日收盘价409．35元／股下跌了近11％。这位“宁王”也是妥妥地冲上了微博热搜榜。

整体来讲，5月5日，宁德时代低开低走，盘中最低价353元／股，跌幅达13．8％，收报376元／股，下跌8．15％。在其大幅度下挫的同时，创业板指盘中一度跌超3％，收盘时收窄至1．33％。

此外，东方财富Choice数据显示，今年一季度末，共有1931家机构持有宁德时代，持股总数约13．8亿股，占流通股的比例达67．73％。值得一提的是，持有宁德时代超300万股的基金产品有5只。其中之最为易方达创业板ETF，共计持有628．06万股，占流通股的0．31％。

据柒财经了解，就在4月29日，宁德时代发布2022年第一季度报告，其实现营业收入486．8亿元，同比增长153．97％，净利润14．9亿元，较上年同期下降23．62％。

相比而言，2021年第四季度，宁德时代录得营业收入569．9亿元，净利润81．8亿元。也就是说，宁德时代今年第一季度这两项财务环比下滑，其中净利润较去年第四季度大幅度下降。

此外，2022年第一季度报显示，宁德时代营业成本同比增长198．66％，至416．2亿元。除了因随销售增长相应增加外，部分上游材料价格快速上涨造成成本增加。且同期，宁德时代经营活动产生的现金流净额同比下降35．48％，同样因为上游材料的供应紧张及价格的快速上涨，其用于增强供应链保障的资金相应增加。

需特别指出的是，宁德时代于5月4日召开投资者电话会议上指出，碳酸锂等原材料价格上涨的幅度超过预期，客户端价格传导相对谨慎，叠加一季度销量因季节性因素环比下降，可解释主要环比归母净利润变动原因。

对于二季度与客户执行的价格机制情况，宁德时代提到，每家客户情况不完全一样，涨价是动态调整的，已在陆续落地，毛利率的恢复也是持续过程。公司经营是从长期维度考虑，不会只考虑单个季度情况，重点在于提升核心竞争力。

此外，宁德时代称，“4月份碳酸锂等原材料价格比较高，对于二季度成本有影响，但客户协商调价的进展比较顺利。”“我们跟客户友好协商价格有一定过程，不同客户和应用场景有差异，不好一概而论。总体来看，已基本完成与客户的协商调价，将在第二季度逐步实施落地。”

柒财经还注意到，宁德时代在4月29日组织的另一场投资者关系活动中表示，锂矿进展方面，公司会按计划推进，具体视开采进度和规模考虑市场碳酸锂价格。如果碳酸锂供应比较理性，公司可能更多考虑直接采购。如果市场碳酸锂价格过高，公司争取加大自供比例。

可以说，宁德时代股价下跌令股民们揪心。但在机构看来，其仍被看好。好比，华安证券在研报中提到，2022年第一季度，宁德时代毛利环比大降，上游成本高增及下游提价未达预期为主要原因，不过后续其提价将逐步落地，且更多客户参与金属联动定价模式利于成本传导。此外，上游锂盐价格持续上涨态势在第二季度有所放缓甚至小幅回落，预计将在成本端给予宁德时代一定缓释效果，看好第二季度动力电池板块盈利恢复。

无独有偶，太平洋证券表示，2021年宁德时代库存大增，资产减值准备有望冲回，为后续爆发赋能。此外，宁德时代与下游车企谈判共同应对原材料大幅涨价问题，已取得进展，预计产品价格上涨会在二季度体现。目前，碳酸锂价格冲击50万元／吨后，有所回落，随着锂供给端的释放，预计价格不再进一步大幅上涨，其盈利将会迎来改善。

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