宁德时代三季度营收涨58.6%，归母净利涨14.5%，今天为什么大跌 12％？

芝能智芯出品

宁德时代三季度营收1652.21亿元，同比增58.58%；归母净利润212.46亿元，同比增14.54%。三季报出来以后，下跌了12%，这有点夸张了！

CFO郑舒在业绩交流会上给出的解释是，附加值较低、制造较简单的产品和部分项目交付占比提高，这一影响超过税费。

新增收入里，高毛利产品能占多大比重，关系到这轮增长能留下多少利润。

公司还在与客户协商新增税费的分担，三季度只受一个月影响，四季度将覆盖整季。

产品组合能否改善、客户能分担多少税费，会一起影响下一季度的利润表现。

宁德时代三季度收入增加接近六成，归母净利润只增加约一成半。管理层解释这段落差时，把产品结构的影响放在了税费前面。

2026年第三季度

◎公司营业收入1652.21亿元，同比增长58.58%

◎归母净利润212.46亿元，同比增长14.54%

◎扣非归母净利润188.62亿元，同比增长14.86%。

本期归母净利润占营业收入约12.9%，上年同期这一比例约17.8%，相差约4.9个百分点。

管理层在业绩交流会上披露，三季度确认收入的电池出货量超过260GWh，拆分下来估计动力电池约195GWh，储能电池约65GWh。

CFO郑舒给出的解释是，三季度附加值较低、制造相对简单的产品和部分项目交付占比提高，这一因素对盈利的影响大于税费。

宁德时代在储能端正从电芯、直流侧系统向交流侧系统延伸。产品形态增加，交付内容也在变化。

税费则涉及客户谈判。郑舒表示，消费税为价内税，未与客户重新议价前，增加的成本难以向下游传导，公司仍在协商分担方案。三季度只有一个月影响，四季度会覆盖完整季度。

产品组合调整和税费分担，前者靠订单与交付安排，后者要与客户谈价格和结算条件。高毛利新品占比提高能改善盈利，新增税费也可能抵消一部分收益。

现金安排也有调整，从三季度起向部分有研发能力、配合扩产的核心供应商提供预付、缩短账期等支持，预计持续两到三个季度，覆盖今年下半年至明年一季度。

提前付款减轻上游备料压力，也让宁德时代更早支出现金。

公司从去年起加快产能建设，今年陆续投产后，上半年较紧的产能得到缓解。新产能需要供应商同步准备材料，供应链支持和扩产进度由此连在一起。

对2027年，管理层仍判断全球需求可增长20%至30%，依据包括新能源车渗透率、单车带电量、商用车电动化，以及海外动力和储能需求。

小结

宁德时代的情况，大家都很清楚，作为锂电圈的老大，我们也要跟踪，影响了我们所有的应用。

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