500亿巨头拿下第一大股东，上市锂企董事长辞职

10月19日晚间，*ST威领（002667.SZ）公告，公司董事长何凯、董事尹贤、董事朱晓军三人于近日递交辞职报告，“因个人原因”分别辞去第七届董事会董事长、董事及董事会专门委员会职务。三人原定任职届满时间为2027年7月21日，辞职生效后，何凯将不再担任公司及子公司任何职务，尹贤、朱晓军将继续分别任职公司总裁、副总裁职务。公司同步拟补选李伍波等四人为非独立董事。

就在前一天，*ST威领刚刚宣布，山南锑金即将成为公司第一大股东。山南锑金是兴业银锡的全资子公司，后者为“亚洲第一大白银企业、国内第二大锡矿企业”，实际控制人为内蒙古知名企业家吉兴业，当前总市值513.87亿元。

上市公司控股权变更后原核心高管调整属于常规操作，但调整速度如此之快的情况并不多见，本次变动大概率是交接的前奏，目的就是为新股东后续的资本运作扫清管理层障碍。

兴业银锡“三进宫”

回看整个收购历程，兴业银锡可谓是“三进宫”。

第一次在2025年12月。彼时山南锑金与ST威领的控股股东上海领亿、第五大股东温萍签了协议，打算以15.21元/股受让约7.76%的股份，总价约3.08亿元。兴业银锡将在事会改组后完全取得控制权。不过，因ST威领2025年年报被出具保留意见，内控被出具否定意见，公司触发退市风险警示，于5月披星戴帽，兴业银锡的首次收购于6月宣布终止。

第二次在2026年8月。兴业银锡换了打法，通过山南锑金向全体股东发起部分要约收购，出价18元/股，收购近7817.75万股，占公司总股本的30%，所需最高资金总额为14.07亿元，要约收购期限为8月31日至9月29日。

结果由于二级市场股价持续高于要约价，预受要约的股份长时间不足100万股，最终在期限最后一天上演大逆转，单日新增超1500万股接受要约，占总股本的6.12%，耗资2.87亿元。但30%的目标，只完成了五分之一。

第三次，山南锑金不再从二级市场着手，而是转向司法拍卖。*ST威领控股股东上海领亿自被强制执行，股份被挂网拍卖。山南锑金“连砍”两刀，在10月10日以7349万元拍下285万股，10月16日再拍下1000万股，成交价2.6082亿元。待合计1285万股完成过户登记后，山南锑金持股比例将升至11.05%，超越上海领亿成为*ST威领第一大股东。

三次出手，山南锑金的持股成本从15.21元/股，一路被推高到超过26元/股，累计投入6.21亿元。然而，买到的却是一家资产负债率90.77%、2025年末净资产为-3205万元、正处于退市风险警示状态的公司，也让市场对山南锑金入局后的后续布局抱有高度关注。

或再“输血”约12亿元

兴业银锡此前在公告中明确，收购*ST威领主要是为了丰富公司拥有的有色矿产资源品种，开拓并整合湖南地区矿产资源市场。

资料显示，*ST威领业务涵盖锂云母选矿，具备年选矿产80万吨、1万吨碳酸锂冶炼产能，以及4万吨碳酸锂在建产能。另外子公司嘉宇矿业在湖南省临武县拥有年产30万吨有色金属矿采矿证，主矿产储量包括锡矿石290.2万吨、铅矿石139.8万吨、锌矿石37.4万吨、钨矿石34万吨。

兴业银锡是业内公认的“银锡双龙头”，截至2025年底保有矿产资源量约6.561亿吨，其中银金属资源量约3.36万吨、位居亚洲第一、全球第七；锡金属资源量约44.46万吨、位居国内第二。

显然，*ST威领和兴业银锡具备明显的业务协同性，但也因产品类别上有一定重合，双方存在潜在的同业竞争。

此外，*ST威领当前财务状况紧绷，2023年至2026年上半年，净利润累计亏损超9.61亿元。截至2026年6月末，公司资产负债率从2023年末的45.39%飙升至90.77%，账面仅有约8188万元货币资金。

最关键的是，若*ST威领2026年报净资产仍为负值，或再被审计出具非标意见，则将直接触发终止上市。

若兴业银锡入主后，不仅要解决同业竞争问题，还要在2026年年报披露的关键窗口前完成对*ST威领流动性的精准补位，实质性修复净资产规模，彻底化解退市风险。

兴业银锡已有明确安排。据其公告，公司取得*ST威领控制权及改善其经营状况等总体投资支出资金预计不超过18亿元。以此计算，扣除6.21亿元收购款后，可用于支持*ST威领纾困解困、改善经营基本面的配套资金规模约11.79亿元。

同时，兴业银锡将在取得*ST威领控制权后，协助*ST威领修订和完善内部控制制度，并监督内部控制制度的执行。

从长期产业布局逻辑看，待*ST威领经营企稳、净资产回正、退市风险正式解除后，双方再依托各自的资源禀赋逐步梳理重叠的业务条线，从长期层面打通跨区域矿产资源整合通道，才能真正落地前期规划的业务协同价值。

注本文仅为市场事件分析解读，不构成任何投资建议。