锂电上市企业跨界半导体

10月7日晚，锂电电解液上市公司新亚制程（002388.SZ）发布公告称，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海启元气体发展有限公司（简称“启元气体”）的控股权并募集配套资金。

图片来源新亚制程公告

新亚制程股票自10月8日起停牌，预计在不超过 10 个交易日的时间内披露本次交易方案，即在10月22日（星期四）申请复牌。

维科网锂电注意到，新亚制程停牌前最后一个交易日（9月30日），出现股价涨停，报收9.10元/股，总市值约46.09亿元。而自8月以来，新亚制程股价累计涨幅已达96%。股价在重组公告前的明显异动。

收购标的方面，启元气体成立于2009年，总部位于上海，是一家专业从事电子大宗气体和电子特种气体的高新技术企业，可为集成电路、显示面板等行业提供涵盖电子气体生产、气体设备制造及大宗气体供气在内的完整解决方案。

启元气体的核心产品包括超高纯氧、高纯氮、氪气、氙气以及光刻激光混合气等，超纯氧产品已批量导入中芯国际、长江存储、合肥晶合等国内头部晶圆厂。

其中，启元气体最具竞争力的资产，是其在光刻气领域取得的突破。光刻气是准分子激光器的核心工作介质，直接决定光刻工艺的稳定性和精度，长期由海外巨头垄断。

2024年4月，启元气体获得日本GIGAPHOTON的光刻气合格供应商认证；2025年7月，再获美国Cymer（ASML子公司）的认证，由此正式具备光刻气“双证”资质。目前国内同时拥有这两大认证的企业仅有华特气体和启元气体两家。这一认证是进入顶级晶圆厂供应链的“敲门砖”，标志着启元气体在准分子激光气生产能力与产品质量上已达到国际先进水平。

在资本层面，启元气体已完成六轮融资，投资方包括中央企业乡村产业投资基金、肥东县科创产业投资合伙企业等国有投资平台，以及韩国本土电子气体生产商TEMC。启元气体第一大股东为上海启元半导体材料有限公司，持股29.76%，实际控制人为俞俊。

新亚制程方面，该公司的主营业务涵盖电子信息产品销售服务、胶粘剂制造及锂离子电池材料制造三大板块。2025年，公司实现营业收入19.30亿元，归母净利润亏损约2227.72万元，同比大幅减亏90.57%。

其中，新亚制程的电解液及六氟磷酸锂业务受益于下半年锂电行业需求回暖，四季度成功实现扭亏，全年营收2.51亿元。2026年上半年，该板块收入同比大增117.20%，毛利率提升至17.17%。

尽管锂电主业呈现修复态势，但新亚制程2023年至2025年归母净利润连续为负，2026年上半年仍亏损约1171万元，整体盈利能力依然承压。在此背景下，通过并购切入高景气赛道、重塑资产结构，成为新亚制程寻求业绩突破的重要路径。

从产业视角看，此次收购的逻辑并非简单的“跨界追热点”，而是存在一定的产业链延伸关系。新亚制程在电子信息产品供应链服务领域深耕多年，与华为、比亚迪等头部企业建立了长期合作关系，对电子制造产业链的客户需求有较深理解。而启元气体所处的电子特气赛道，正是半导体制造的关键上游材料，在晶圆制造成本中仅次于硅片。

从行业景气度来看，当前电子气体行业正迎来国产替代的加速窗口。据华泰证券研报，伴随国内存储厂、晶圆厂扩产，叠加地缘冲突下氦气等气体供给受限，2026年我国电子气体行业景气有望加速。2024年国内上市公司电子气体市场份额占国内市场规模40%，在自主可控要求提高的背景下，国产化率有望进一步提升。目前国内电子特气国产化率约25%，高端光刻气等品类的进口替代空间尤为显著。

若本次收购顺利完成，新亚制程将获得启元气体在半导体供应链中的核心资质与客户资源，从传统的电子材料服务商延伸至芯片制造上游材料领域，有望开辟新的增长曲线。