年报解读｜日赚2亿刷屏！“宁王”扩产提速锚定40%增长

3月9日晚，全球动力电池龙头宁德时代（300750.SZ，03750.HK）披露的2025年年度报告显示，公司实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润为722.01亿元，同比增长42.28%。

全年盈利722亿元，相当于日赚约2亿元，堪称惊人！

在2024年增长放缓的基调下，宁德时代交出的2025年成绩单超出市场预期。这份财报不仅展现了公司强大的盈利韧性，更揭示了其在产能扩张、技术领先和全球化布局上的战略决心。

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业绩再创新高，盈利质量显著提升

2024年，宁德时代的经营业绩增长一度放缓。当年，公司营业收入为3620.13亿元，同比下降9.70%；归母净利润为507.45亿元，同比增长15.01%。

时间来到2025年，宁德时代的动力电池、储能电池出货量继续领跑全球，锂电池销量同比增长近四成至661GWh；动力电池销量达541GWh，同比增长41.85%，全球市占率突破历史新高。公司动力电池使用量的市占率连续九年位居全球第一。

分区域来看，2025年，宁德时代在境外的营业收入达到1296亿元，同比增长17.5%，占总营收的比重超30%，毛利率高达31.44%，比境内业务毛利率24%高出7.44个百分点。

2025年，宁德时代在营收稳健增长的同时，盈利能力实现了质的飞跃。公司全年毛利率达到26.3%，同比提升1.8个百分点；归母净利率17%，同比提升3个百分点。这意味着公司每收入100元，就能净赚17元，盈利效率处于行业领先水平。

从财务指标上看

营收结构优化动力电池系统收入3165亿元，同比增长25%；储能系统收入624亿元，同比增长9%。

费用控制得当期间费用率7%，同比下降0.7个百分点，管理效率持续提升。

现金流充沛经营性净现金流1332亿元，同比增长37%，其中第四季度单季现金流达526亿元，同比增长78%。充足的现金流为公司后续扩产和技术研发提供了坚实保障。

宁德时代继续大手笔分红，2025年将合计分红约361亿元。

Wind数据显示，2018年A股上市以来，宁德时代累计派发现金红利926.34亿元（含2025年全年），逼近千亿元，上市以来平均分红率40.76%。其中，2023年至2025年的累计分红额达835.29亿元，这三年的分红率均达50%。

研发投入近千亿，构建全域增长生态

宁德时代业绩高速增长的背后，是持续巨额的研发投入和前瞻性的战略布局。

根据年报，2025年，宁德时代研发投入221.47亿元。自2014年以来，公司研发投入累计接近千亿元。

2025年内，宁德时代拥有及申请的国内外专利总数达5.45万项。公司国际专利申请量位列中国企业第二。

在研发成果方面，二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池等新品密集落地，12C峰值倍率超快充、长续航、高安全性能持续领跑行业，覆盖高端乘用车、商用车、储能等多元场景；储能领域587Ah大容量电芯、9MWh超大容量储能系统TENER Stack实现量产，牢牢占据储能技术高地。

在“全域增量”战略下，宁德时代产品已从乘用车延伸至商用车、电动船舶、电动航空等领域。公开数据显示，2025年宁德时代国内新能源商用车的市场份额为49.17%。

此外，宁德时代在低空经济、电动船舶等新兴赛道布局提速，峰飞航空eVTOL航空器获适航认证，电动船舶安全运营近900艘，零碳园区、源网荷储等解决方案持续落地，“全域增量”战略逐步从蓝图变为现实。

扩产提速，增长锚定40%以上

从行业发展趋势来看，全球新能源汽车渗透率持续提升，中国市场首次突破50%，储能市场迎来爆发式增长，2025年全球储能电池出货量同比增长79%，需求侧的持续放量，为宁德时代打开了广阔的市场空间，头部集中效应进一步强化，公司凭借技术、规模、品质优势，占据行业价值高地。

旺盛的市场需求直接体现在财务报表上。财报数据显示，截至2025年底，宁德时代合同负债余额增至492亿元，较2024年末增加214亿元，增幅达77%。这一数据表明，在旺盛的市场需求下，已有相当部分客户通过预付款项锁定宁德时代2026年优质产能。

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面对激增的订单，宁德时代正全力推进全球产能建设。山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh；印尼电池产业链项目预计2026年上半年投产。

产能方面，宁德时代25年产能772Gwh，新增232Gwh，产能利用率高达97%，并且在建产能321Gwh，预计到26年底产能将超1200Gwh。

东吴证券预计公司整体排产超1100Gwh，同增45-50%，出货量900-1000Gwh，同增40%+。

值得关注的是，面临碳酸锂价格上涨和产能大幅扩张的双重挑战，宁德时代正通过价格联动机制（向下游传导）、垂直整合与套保、技术多元化（钠电池替代）以及极致的规模效应等多种手段，保持盈利稳定性。

可以预计，随着1200GWh产能蓝图的逐步实现和储能第二曲线的强势崛起，“宁王”有望在40%以上的高速增长轨道上继续领跑。在能源革命的时代浪潮中，宁德时代的故事，或许才刚刚进入最精彩的章节。

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原文标题:年报解读｜日赚2亿刷屏！“宁王”扩产提速锚定40%增长