中科电气150亿扩产锂电负极！

中科电气（300035）12月16日连发多则公告，涉及产能扩张、股权回购等，意图通过多维度布局强化竞争优势。

70亿落子泸州

根据公告，中科电气拟在四川泸州（长江）经济开发区投资建设“年产30万吨锂离子电池负极材料一体化项目”，项目计划总投资约70亿元，分两期建设，一期项目年产能20万吨，计划投资约47亿元；二期项目年产能10万吨，计划投资约23亿元。

为便于开展项目建设及运营期间经营管理，中科电气拟迁其子公司四川中科星城石墨有限公司负责本项目的具体实施，拟注册资本不低于1亿元。

维科网锂电注意到，本次泸州项目的落地与中科电气此前的战略布局紧密呼应。

今年10月，中科电气与成都产业投资集团有限公司（简称“成都产投”）签订了《全面深化战略合作协议》。双方同意围绕负极材料业务，全面深化合作关系，共同将中科电气打造成为负极材料全球领先企业，推动负极材料在四川省和成都市实现高质量发展。

合作内容包括优先在四川省内建设负极材料生产基地、在成都市打造中科电气负极材料业务全国总部基地，并促进与头部新能源电池厂商合作以增强市场竞争力，同时围绕锂电池、钠电池及固态电池领域，优先在成都市或四川省内设立关键核心材料研发中心，逐步建设中试线、量产线。

值得指出的是，作为成都市国有控股平台，成都产投在资本、资源和产业布局上具备较强的优势，已投资中创新航、蜂巢能源、巴莫科技、德方创域等新能源锂电池产业链头部企业，并于2022年通过全资子公司旗下基金参与了中科电气向特定对象发行股票事项，间接持有中科电气1838.24万股股份（占总股本2.68%）。

此外，10月中科电气控股股东及部分股东通过协议转让方式向凯博成都基金转让了合计3427.82万股流通股（占总股本5.001%），转让总价款（含税）为8亿元。成都产投为凯博成都基金两个重要合伙人的控股股东。

显然，两次投资体现了成都产投对中科电气发展前景的认可。此次泸州项目的签约，则意味着双方的战略合作开始落地，后续或将会有新的合作/项目达成。

中科电气称，本次投资项目是公司产能布局的重要组成部分，有利于扩大公司锂电负极业务规模，满足不断增长的锂电负极市场需求，增强公司的综合竞争力。同时有利于提高公司负极材料产品的市场占有率，获取规模经济效益，符合公司发展战略和长远规划。

回购控股子公司75%股权

同日，中科电气还公告，拟以不超过11.83亿元回购深创投新材料基金持有的中科星城控股75%股权，预计在2025年12月29日前完成支付。

中科星城控股成立于2021年11月17 日，主营业务包括新材料技术开发服务及锂离子电池材料销售等，是中科电气的重要负极业务平台。

在成立之后的第二个月，中科星城控股便通过增资扩股的方式筹措资金，加速产能扩张，引入战略投资者深创投新材料基金认购其新增注册资本9亿元，对应75%股权。

时隔四年，中科电气按照此前增资协议约定履行回购。此次回购完成后，中科星城控股将由中科电气控股子公司变更为全资子公司。

业绩方面，2024年，中科星城控股实现营收34.33亿元，净利润2.85亿元。今年前三季度，实现营收41.15亿元，净利润3.20亿元。截至今年9月30日，公司净资产为23.16亿元。

加快全球产能布局

中科电气成立于2004年4月，以电磁搅拌设备（EMS）起家，于2009年12月25日在深交所创业板上市，是国内电磁行业最早的上市公司。

自2017年开始，中科电气开放发展，战略布局锂电池负极材料产业领域，现已成长为“磁力装备+锂电负极”双主营的多元化企业。而且，负极业务不仅拉动公司业绩快速增长，也助力中科电气逐渐成长为负极材料行业巨头，已与宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、蜂巢能源、ATL、LG新能源、SK On、三星SDI等国内外知名企业建立了良好的合作关系。

今年前三季度，中科电气实现营收59.04亿元，同比增长52.03%，净利润4.02亿元，增长118.85%。

除了上述最新的泸州项目外，中科电气今年一直在加快产能扩张。

6月，中科电气宣布，控股子公司湖南中科星城拟在阿曼建设20万吨锂电池负极材料一体化基地项目，总投资不超过80亿元，分两期建设，每期产能规划为10万吨/年，建设周期预计各为36个月。

为了本项目，中科电气决定延缓摩洛哥项目。该项目于去年4月官宣，拟总投资50亿元，年产能10万吨。

对比来看，阿曼项目的投资规模和规划产能都超过了摩洛哥项目，而中科电气目前的财务状况存在一定的压力，要支撑80亿元的投资，做出取舍也是合理的。截至2025年9月30日，中科电气应收账款为33.76亿元，同比增长41.51%，增速接近营收增幅，存在回款风险；有息负债为41.73亿元，较上年同期的29.26亿元增长42.62%，债务压力有所上升。

由此，阿曼项目的资金来源为自有资金和融资两部分，包括但不限于银行项目贷、引入战略投资人等。与此同时，中科电气此前也在公告中明确指出，本项目计划投资总额较大，存在一定资金压力，存在资金筹措无法及时到位的风险。

此外，中科电气早已通过股权投资、共建负极材料项目基地等方式与宁德时代、亿纬锂能等头部企业开展深度合作。

同样是在今年6月，云南曲靖经开区管委会发布云南中科星城年产10万吨锂电池负极材料一体化生产建设项目建设工程设计方案批前公示。据了解，2021年10月28日，亿纬锂能与中科电气携手签约曲靖经开区“年产10万吨负极材料一体化项目”，计划投资总额25亿元。

整体来看，中科电气计划通过国内外产能扩张、战略合作、内部整合等一系列举措，聚焦锂电负极业务，进一步提升产能规模和竞争力，但需应对资金和市场等挑战。