急刹车！上市公司终止10亿电池项目

9月26日，万祥科技（301180）公告，公司拟终止“新建微型锂离子电池及精密零部件生产项目”，并将剩余募集资金永久补充流动资金。

曲折的项目变迁史

该项目为万祥科技首次公开发行股票的募投项目之一，原计划投资总额达10亿元，其中使用募集资金投入2.17亿元，建设周期为1.75年，项目实施主体为常州微宙，预计建成后新增年产微型针式及扣式锂离子电池3900万只。

在原规划中，该项目曾被万祥科技视为公司拓展锂电业务的关键布局，但实际上这已是该项目的第三次重大调整。

2023年8月，万祥科技对“新建微型锂离子电池及精密零部件生产项目”进行第一次延期，将项目达到预定可使用状态时间从2023年8月15日延期至2024年12月31日。

2025年1月，公司将该项目的募集资金投资金额由2.17亿元调减至1.17亿元，并将剩余募集资金1亿元调整至“消费电子精密零组件智能化改造及扩能项目”，同时将项目达到预定可使用状态时间调整至2026年6月30日。

时隔8个月后，万祥科技又改变了想法，决定彻底终止这一项目。根据公告，该项目募集资金投资进度已达 80%，项目已基本建设完成，却在临门一脚时刻被按下终止键。

公司官方解释是“现有的产能在一定时间段内已能够满足客户开发和生产需要”。这一表态背后可能隐藏两层含义要么是市场需求不及预期，要么是公司客户拓展速度放缓。

不容乐观的业绩表现

资料显示，万祥科技创立于2003年，总部位于江苏省苏州市吴中经济开发区，注册资本4亿元，下设重庆井上通、东莞万仕祥、常州微宙、常州万祥新能源等8家全资子公司。

公司从模具制造起家，已转型成为拥有核心竞争力的消费电子精密零组件、动力/储能电池精密组件供应商，产品包括热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件、柔性功能零组件、微型锂离子电池、动力/储能电池壳盖/壳体、CCS 一体排等产品线，直接客户包括新普科技、惠州德赛、宁德新能源、欣旺达、比亚迪、瑞普兰钧等国内外消费电子厂商及动力/储能电池制造商。

自2021年上市以来，万祥科技多次调整募投项目。2022年4月，为应对消费电子疲软，向新能源赛道寻求增长，公司将原“笔记本电脑外观结构件产业化项目”变更为“动力/储能电池精密组件及柔性功能零组件产品扩能项目”。

而此次除了终止微型锂离子电池项目，万祥科技还同步公告，终止向不特定对象发行可转换公司债券，源于华南生产基地情况发生较大变化且需考虑资金成本。这一决定与募投项目终止形成呼应，表明在新能源行业增速整体放缓的背景下，万祥科技正实施战略收缩，转向更务实的经营策略，背后是营收增长与盈利承压的现实博弈。

近几年，万祥科技业绩承受巨大压力，2023年归母净利润同比下滑超过86%，2024年则直接亏损1638.83万元。

2025年上半年，万祥科技营收同比增长31.94%至6.34亿元，其中动力/储能业务收入飙升 91.67%，消费电子业务也实现16.55%的稳健增长。但增长并未转化为盈利，公司上半年归母净利润仅200.55万元，同比下降85.71%，扣非净利润更是陷入98.14万元的亏损，同比暴跌685.3%。

更值得关注的是，截至2025年上半年，万祥科技经营性现金流净额为-3224万元，同比下降154.32%；应收账款占营业总收入比达46.46%，回款压力较大。

这些都清晰地表明，万祥科技主营业务盈利能力面临严峻挑战，止血和求生成为当前的首要任务。在此情况下，选择终止微型锂离子电池项目，将剩余2679.94万元募集资金永久补充流动资金，属于一种“腾笼换鸟”的操作，既避免了设备空置的资源浪费，又为业务发展输血，是在行业波动中的理性选择。

随着AI技术驱动消费电子行业创新，以及新能源行业持续发展，万祥科技在调整资本配置后，能否在保持消费电子业务稳定增长的同时，抓住动力/储能领域的机遇，将决定其能否走出当前的增长瓶颈。