历史机遇面前，巴菲特为何清仓比亚迪？

2025年9月21日晚间，投资界传来重磅消息巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦已全部出售其持有的比亚迪股份，结束了这段长达17年的投资传奇。

这笔起始于2008年的投资，累计回报率高达3890％（38倍），堪称巴菲特投资生涯中最成功的案例之一。

然而就在比亚迪全球新能源车销量稳居第一、股价创新高之时，巴菲特为何选择清仓离场？这一决策背后又蕴含着怎样的产业变局和投资新方向？

17年获得丰厚回报

针对巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦已清仓比亚迪股份的报道，比亚迪集团公关处总经理李云飞发文回应称

2022年8月，伯克希尔开始陆续减持其于2008年购买的公司股票，去年6月其持股就已在5％以下了。股票投资，有买就有卖，这是很正常的事情。感谢芒格和巴菲特对比亚迪的认可，也感谢过去17年的投资、帮助和陪伴，为所有的长期主义点赞。

回顾伯克希尔投资比亚迪历程， 2008年9月，伯克希尔·哈撒韦以每股8港元的价格，认购比亚迪2．25亿H股，总投资额约18亿港元。这笔投资占当时比亚迪股本的约10％，被视为巴菲特对中国新能源产业的前瞻性布局。

2022年8月，伯克希尔开始首次减持。到去年6月，该公司已出售了近76％的比亚迪股份，持股比例降至略低于5％。

巴菲特清仓背后

根据香港交易所规定，持股比例降至5％以下后，伯克希尔不再需要披露后续出售情况。从2008年9月至2025年9月的约17年间，巴菲特累计减持比亚迪H股至少16次，累计套现至少80．71亿港元。

巴菲特没有详细解释清仓原因，但从多方分析来看，主要是以下几方面考虑。

获利了结随着比亚迪股价大幅上涨，巴菲特团队可能认为投资收益已经达到预期，选择落袋为安。这笔投资17年38倍的回报，年化收益率高达28．6％，远超伯克希尔历史平均水平。

估值考量比亚迪的市盈率曾超70倍，对于一向注重估值的巴菲特来说，可能认为当前股价已经超出了其内在价值，投资性价比降低。

行业竞争格局变化新能源汽车行业竞争日益激烈，技术路线和盈利模式仍存在变数。虽然比亚迪目前在市场上具有一定优势，但未来的竞争态势难以准确预测。

地缘政治因素美国政府曾签署法案限制中国电动车和电池进口，欧盟也有反补贴调查等，地缘政治风险的增加可能促使巴菲特为避免潜在风险而清仓。

值得关注的是，伯克希尔近年来加速增持西方石油、日本商社等传统能源及高股息资产，2024年净卖出股票1341亿美元，现金储备激增至3340亿美元。

这一转向反映其规避利率上行周期中的估值压缩风险，而非单纯“不投高科技”。比亚迪本质属先进制造业，但巴菲特更倾向于抗周期，依靠制度和资源，“傻瓜都能经营”的消费品和能源企业。

巴菲特清仓比亚迪的操作，也有迹可循。伯克希尔2024年清仓标普500 ETF、减持苹果等操作，显示其正从“买入并持有”转向“周期套利”，更注重现金流稳定性和地缘风险对冲。

新能源行业变革，储能迎来新机遇

就在巴菲特清仓比亚迪的同时，全球储能产业正迎来爆发式增长。2025年9月17日，2025世界储能大会在宁德开幕，与会专家指出储能产业正成为构建新型电力系统的核心引擎。

南方科技大学碳中和能源研究院院长赵天寿表示“我国光伏和风电的装机容量已超过煤电，但由于新能源的不可控性，弃风弃光情况比较突出”。

储能技术可以将波动不可控的电能或热能进行规模化转化，在新型电力系统中发挥重要作用。构建新型电力系统需要不同时长的储能技术，包括快速爬坡、热力调峰、顶峰保供、电量平衡，以保证系统安全运行。

近年来，我国新型储能制造业发展取得明显成效。今年上半年，我国新型储能累计装机约9500万千瓦，“十四五”期间增长了近30倍，规模化应用全球领先。

根据《新型储能技术发展路线图（2025—2035年）》，到2027年，新型储能产业步入规模化发展初期，全国新型储能装机超过1．8亿千瓦；2030年，新型储能产业全面市场化发展，全国新型储能装机超过2．4亿千瓦；2035年，全国新型储能装机将超3亿千瓦。

尤为值得关注的是，国家发展改革委、国家能源局近期印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，总体目标为2027年新型储能基本实现规模化、市场化发展。

中信证券认为，欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，储能行业迎来基本面拐点。

一方面美国关税影响淡化，相关法案推动美国抢装需求，2026年装机预期不降反增；欧洲大储低基数放量高增，户储和工商储供需改善、渠道加速回暖；另一方面，电芯涨价印证需求景气，行业逐渐走出长期通缩局面。

近期，相关上市公司半年报披露的数据也印证了储能行业的高景气度。亿纬锂能上半年储能电池业务实现营业收入102．98亿元，同比增长32．47％。阳光电源上半年储能系统业务实现营业收入178．03亿元，同比增长127.78％。

随着新能源汽车渗透率接近30％，行业已进入成熟期，资本正在寻找下一个增长点。而储能作为能源转型的关键环节，正迎来历史性发展机遇。

电动汽车的崛起，让巴菲特在比亚迪上赚得盆满钵满；此次清仓后，是否会错过储能产业爆发的机会？