股价大涨14.34%！锂电巨头20亿加码电池项目

8月26日，消费类电池巨头珠海冠宇（688772.SH）高开，盘中打开涨停，期间震荡回调。截至收盘，珠海冠宇报收21.61元/股，上涨2.71元/14.34%，总市值244.64亿元。

消息面上，8月25日晚间，珠海冠宇（688772.SH）发布多则公告，包括2025年半年报、对外投资公告等。

20亿加码锂电池项目

根据公告，珠海冠宇拟以约人民币20亿元，利用已建厂房实施新型锂电池生产建设项目，投资建设新型钢壳量产线。项目位于珠海市斗门区，建设周期预计为12个月，资金来源为自有或自筹资金。

珠海冠宇称，本次投资是公司积极响应消费类战略客户需求，以及扩大公司新型产品产能布局的重要举措，有利于提升公司产品核心竞争力，巩固并扩大现有市场份额。

维科网锂电注意到，消费类钢壳电池是珠海冠宇未来重要的产品线之一。“相比传统的聚合物软包电池，钢壳电池在形态设计上展现出更高的灵活性，能够更好地适应和优化利用设备内部的空间，有助于提升电池的带电量；随着性能的优化和成本的下降，钢壳电池有望更多地应用于手机、智能手表、智能眼镜等消费电子产品上。”珠海冠宇在半年报中指出。

事实上，珠海冠宇此前已已进行布局，其首次公开发行股票募投项目之钢壳锂电池生产扩建项目已累计投入1.33亿元，进度51.32%，预计2025年10月完工。

此次投资一方面珠海冠宇对钢壳电池产能的进一步扩张，另一方面对其消费电池产能的进一步扩大。

具体而言，工艺方面，珠海冠宇已完成消费类钢壳电池的设计研发，并已首次实现量产出货。说明已具备大规模量产条件，此次20亿加码量产产能属于顺势而为。在半年报中，珠海冠宇也明确表示，未来公司将持续推进钢壳电池的迭代升级，并同步扩充产线，以满足客户的需求。

此外，5月29日，珠海冠宇曾宣布，受国际国内市场环境、贸易政策等多重因素的影响，结合公司实际情况及现阶段发展需要，将重庆万盛经开区年产15GWh高性能新型锂离子电池项目，由主要生产储能电池调整为主要用于生产消费类电池产品。项目总投资维持40亿元不变，根据实际情况陆续开工建设，总体计划于2028年内投产。

上半年营收、净利双增

资料显示，珠海冠宇主要从事消费类电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，是全球消费类电池主要供应商之一。同时，珠海冠宇也在逐步有重点地推进在动力及储能类电池领域的布局。

2025年上半年，珠海冠宇实现营收60.98亿元，同比增长14.03%；净利润1.17亿元，同比增长14.77%；扣非净利润4510.91万元，同比增长73.55%。

从季度表现来看，2025年一季度，珠海冠宇营收为24.98亿元，同比下降1.98%；净利润-2370万元，同比下降337.09%；扣非净利润-4920万元。

第二季度营收为35.99亿元，同比增长28.62%；净利润1.41亿元，同比增长53.09%；扣非净利润0.94亿元，同比增长122.94%。

也就是说，第二季度的高速增长，为珠海冠宇上半年实现营收、净利润双增提供了强劲助力。

分业务来看，2025年上半年，消费类电池依旧为珠海冠宇收入占比第一的业务，实现营收48.70亿元，占总收入的79.70%。

在消费类电池业务中，笔电类锂电池销售量同比增长6.93%；手机类锂电池销售量同比增长43.28%。

其他消费类锂电池销售量同比增长79.81%，主要在于珠海冠宇大力拓展智能穿戴设备、消费级无人机、智能清洁电器、电动工具等新兴消费类电子产品及客户，业务实现快速增长。尤其是2025年，该公司首次实现以Cell+Pack（A+A）供货模式为三星供应高端智能手表电池，并为三星量产交付耳机扣电。

在动力及储能类电池市场，珠海冠宇聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务。2025年上半年，珠海冠宇主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为9.73 亿元，同比增长139.8%。其中，汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为85.76%。

自2023年战略调整以来，汽车低压锂电池业务已成为珠海冠宇优势项目和差异化竞争的核心业务，今年上半年又斩获了两个定点，分别为5月上汽大众的定点和6月东风日产的定点。

2025年上半年，珠海冠宇汽车低压锂电池出货量超70万套。截至目前，其汽车低压锂电池产品已获上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等众多国内外头部车企的定点，并陆续量产供货。

行业无人机电池业务方面，珠海冠宇持续保持与大疆等客户的深度合作，销量稳步提升，2025年上半年该业务营收同比增长200.05%。同时积极与头部物流企业推进物流无人机的产品开发，并与大型电动垂直起降飞行器（eVTOL）厂商进行对接合作。

虽然动力及储能业务大幅增长，但尚难言规模效应，且珠海冠宇目前的发展重心也更偏向于消费类电池。

珠海冠宇在半年报中坦言“公司目前动力及储能类电池产品整体生产规模较小，短期较难产生规模效应。”

至于发展重心偏向，今年上半年，珠海冠宇浙江年产10GWh锂离子动力电池二期项目、德阳一期25GWh 动力电池生产项目建设进度均有所延缓。此外还有上述提及的装箱消费电池的重庆原储能项目，叠加此次20亿加码钢壳电池，不难看出珠海冠宇目前的战略重点是“消费先行”。

此外，珠海冠宇的首个海外生产基地——马来西亚冠宇电池新能源项目，总投资额预计为20亿元，主要生产笔记本、平板、手机电池等消费类电池产品，已于今年1月21日奠基，计划于今年年底投产。