蜂巢能源IPO终止

12月22日，上交所官网信息显示，蜂巢能源科创板IPO申请状态变为终止。

历时一年，蜂巢能源为何选择终止IPO？

据上交所同日披露的文件，原因在于蜂巢能源及保荐人中信证券主动提交的“撤回申请文件”，根据有关规定，上交所终止其发行上市审核。

也就是说，此次终止上市，是蜂巢能源主动为之。

背后原因，蜂巢能源对外回应表示，公司综合考虑各种因素，以公司以及公司股东的最大利益为重，决定撤回A股申请，并考虑启动其他融资方案。

IPO曾两度中止

蜂巢能源于2022年11月18日提交了首版招股书并被上交所受理。但在今年3月31日，上交所曾中止其发行上市审核，原因是发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。

6月，蜂巢能源更新提交相关财务资料。7月，蜂巢能源恢复IPO进程。

但9月30日，蜂巢能源再次财务资料已过有效期，需要补充提交，而被中止审核。

最终，又在时隔3个月后，蜂巢能源的选择是撤回上市申请，终止这一年的IPO之旅。

招股说明书显示，此次科创板IPO，蜂巢能源原计划发行不超过25%的股份，拟募资150亿元。以此计算，蜂巢能源对应估值为600亿元。

募资拟用于常州、湖州、遂宁三个锂离子电池项目，以及无锡研发中心建设项目、三元高能量密度电池及系统开发项目、“二代”无钴正极材料、无钴电池及系统开发项目，“短刀”电池及系统开发项目及补充流动资金等。其中，补充流动资金拟使用募集资金额20亿元。

大客户导入提速

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1-11月，蜂巢能源装车量7.18GWh，位居第7。

从装车量来看，已经明显高于去年全年。这主要得益于蜂巢能源大客户导入提速，驱动力已经不是来自长城汽车。除了已经有的17家明星客户以外，蜂巢能源在2023年增加了宝马、上汽通用五菱和协鑫等多个战略性客户，并且还拓展了印度客户和美国客户。

据蜂巢能源董事长杨红新透露，今年蜂巢能源一共搭载了40款车型，各类型电池在全球范围的总出货量预计达到13GWh。

值得指出的是，从9月开始，蜂巢能源已为宝马MINI车型批量供货，并在10月获得宝马欧洲区近90GWh的产能订单。同时，战略性客户之一的Stellantis进一步与蜂巢能源深化合作，将增加总规模近5.48GWh的PACK电池包采购。

2023即将过去，所取得的成绩也只是一年的成果。对于上述的装机量和排名，杨红新坦言：“我们这些数据不能说特别优秀。”

为迎战2024，在日前举行的第四届电池日上，蜂巢能源公布了公司2024年的经营目标：2024年将达到国内战略客户超过11个、海外战略客户超过6个、新车型导入超过40款、制造成本要下降40%、采购成本下降20%。

产能过剩与行业分化的双重挑战

明年制造成本和采购成本要分别实现40%、20%的下降幅度，可见2023蜂巢能源的成本之高。

据杨红新表示，今年60%以上的产线都是新产线+新产品+新工艺的“三新”，所以制造成本非常高。

除将严格管控成本之外，蜂巢能源明年还将有一个明显的变化，即到2024年，已经没有太多新产线，全面进入到稳产运营阶段，全新产线和爬坡产线的占比由64%降到14%。

这也意味着，明年蜂巢能源新建产能将大幅下滑。这也传递出一个信号，即锂电产业链已全面进入产能过剩阶段，电池行业大规模、大手笔投资扩张局面不再。

从长远来看，锂电行业也即将进入明显的分化阶段，产业链企业在订单、价格、利润等多个维度将出现分化，或许有些企业会因此支撑不住。

亿纬锂能此前在接待机构调研时表示，总体看，行业分化今年就会到来，好的会更好，不能盈利的企业可能将面临更加艰难的处境。无法取得盈利的企业，其存在价值会持续下降。当前阶段，电池企业需要做到高质量发展，去拼技术、拼质量、拼效率、拼数字化，这才是良性的发展方式。