会是下一个宁德时代吗？广州国资疯狂扫货，独辟蹊径的小龙头

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新能源大爆炸此前已经覆盖追踪过孚能科技几次了，这是个一言难尽的公司，最近它又传出了大消息。

 01 广州国资委再度出手孚能科技

7月25日，孚能科技发布控股股东筹划股权转让的事项，并于次日起停牌。8月1日晚间，接盘方披露了，控股股东香港孚能及其一致行动人赣州孚创，拟向广州工业投资控股集团旗下企业转让上市公司5%股份。上述股权转让价格为每股28.37元，交易价格合计17.28亿元。

香港孚能是一家私人股份有限公司，由美国孚能全资持股。王瑀和Keith D. Kepler分别持有美国孚能48.95%、51.05%的股份，是孚能科技的实际控制人。赣州孚创则为孚能科技的员工持股平台。

股权转让完成后，广州工业投资控股集团及其一致行动人将持有孚能科技18.6%的股份，成为第一大股东。香港孚能及其一致行动人的持股比例则下降至16.5%，为第二大股东。

广州工业投资控股集团属于广州国资委企业，这也不是广州国资委第一次青睐孚能科技，去年孚能科技的定增，广州国资委就通过旗下三家公司拿下了孚能科技11.57%的股权，现在更是成为第一大股东，对孚能科技不可谓不厚爱。

当然了，是真的看好孚能科技还是没得选，则有待商榷。

广州一直就是国内的汽车制造重镇，拥有广汽丰田、广汽本田、广汽传祺、东风启辰等近20家整车制造企业，每年生产汽车300万辆左右，几乎占了国内汽车总产量的1/9到1/10，此外，还聚集了包括采埃孚、马瑞利、高新兴、加特可、艾帕克等在内的超过500家汽车关键零部件企业，形成东部、南部和北部三大汽车产业集群，产值均超千亿元。

汽车产业毫无疑问是广州的支柱产业，2022年，汽车制造业占全市规上工业增加值的比重在1/4左右，汽车销售额占全市商品销售额的比重超过1/10。

然而在新能源汽车时代来临后，曾经如日中天的广汽丰田、广汽本田转型却没有很顺利，广州也面临汽车产业的转型问题，如何向新能源汽车转型，延续、巩固乃至增强广州作为汽车重镇的地位，就变得尤其重要。

在有了小鹏汽车、广汽埃安等发展势头不错的新能源汽车厂商后，如何加快新能源的布局是广州一直在考虑和努力的方向，动力电池作为新能源汽车最核心的零部件，自然是产业链布局的重点之一。

但动力电池行业的问题也比较明显，目前行业竞争格局太分明，宁德时代和比亚迪垄断了国内近7成的市场，后排企业大部分已经是当地重点培养的企业，甚至有些也接受了当地国资投资，既要有一定实力、又没有国资背景的动力电池企业中，孚能科技确实是比较合适的对象。

再加上孚能科技的主要客户就是广汽埃安，双方已经有比较好的合作基础，完成股权合作也就更知根知底。

至此，继科创板第一个动力电池企业后，孚能科技再一次成为第一个完成控股股东变更的科创板公司。

那么此次控股权转让对于孚能科技的影响究竟有多大？

 02 控股权易手的影响分析

根据约定，广州工业投资控股集团将提名孚能科技的五名非独立董事及三名独立董事，超过董事会人数的一半，上市公司董事长兼法人代表也将从上述被提名者中产生。孚能科技将新设联席董事长一职，由王瑀担任，他将根据新任董事长的授权行使职权。

香港孚能、YU WANG、Keith D. Kepler 都分别做了不再谋求控制权的承诺，以及香港孚能放弃投票权的决定。此外，王瑀和Kepler承诺在股权转让后，继续在公司服务至少7年。

很明显，孚能科技现在的实控人王瑀和Kepler也就是在用股权换取救命钱，广州国资委也借此增强广州在新能源汽车产业链上的产业布局，双方各取所需。

对于孚能科技而言，王瑀和Kepler两人后续可以将更多的时间精力放在技术研发上，企业的经营主要交由广州国资委。

广州工业投资控股集团可是一家营收超过2000亿的中国500强企业，再加上广州国资委旗下的企业产业布局，尤其是在汽车产业链上的布局。

孚能科技完成控股权转让后，融资能力毫无疑问将大大增强，后续跟行业比拼产能的时候，受资金的掣肘将大大减少，此外，公司的管理水平和经营能力也有望得以增强。

不过要说孚能科技从此就改头换面，马上进入发展的快车道，也是很难的。

先不说国内动力电池的竞争格局已经比较稳定，宁德时代和比亚迪几乎垄断了国内动力电池市场，孚能科技仅仅排在全球第十，跟两大巨头完全不是一个量级的。

更不要说孚能科技主打的软包电池，在全球范围内都是比较小众的技术路线，最主流的还是圆柱电池和方形电池，而且这种趋势随着中美两国在新能源汽车领域的领先优势，还在持续增强，软包电池始终只是一个小众路线，后续技术路线能否为市场所接受开始突围，有极大的不确定性。

单就说此次广州国资委再次斥巨资接盘孚能科技，是否意味着后面将以孚能科技为核心，重点建设锂电池产业链，尤其是作为广汽系的重点动力电池配套，也是完全不一定的。

毕竟广汽埃安已经自己成立了因湃动力电池公司，后续一旦开始投产，尤其产能起来后，还能分给孚能多少份额，完全是不确定的。

当然了，相比此前的无依无靠，在动力电池行业已经是巨头游戏的情况下， 孚能科技背靠广州国资委无疑能拥有更广阔的成长空间。

 03 二线锂电池厂商的未来

事实上，对于二三线动力电池厂商的逻辑，此前新能源大爆炸已经专门剖析过，核心还是要看新能源汽车以及风光为主的新能源在全球范围内渗透率的持续提升带来的全新成长空间，跟在行业巨头后面喝点汤。

孚能科技和其他的二三线动力电池相比又有所不同，它是全球动力电池企业前十中唯一专注于软包电池的厂商，除了看动力电池在全球范围能否再次大爆发，还要看软包电池这个技术路线能否被更多下游厂商接受。

从目前看，全球范围内，软包电池依然不是主流，暂时也没有看到下游接受度逐步提高的迹象，能保持当前的市场地位已经不容易了。

当然了，也有另一种可能，考虑到孚能科技在其他技术路线上都有技术储备，假如软包电池实在无法为更多下游企业所接受，有了广州国资委这样的大金主撑腰，布局其他路线的产能也不是不可以，只是就更没有先发优势了。

它虽然确定性没有很高， 但盘子也不算大，不到300亿的市值，再加上行业未来还有广阔的发展空间，似乎也值得关注关注。

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