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急速崛起的锂矿“新贵”中矿资源:超强预期差,中报超级生猛

放大字体 缩小字体 发布日期:2022-09-02 14:00:06   浏览次数:22
核心提示:2022年09月02日关于急速崛起的锂矿“新贵”中矿资源:超强预期差,中报超级生猛的最新消息:文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。“这是新能源大爆炸的第423篇原创文章”不要妄图去猜测市场,小心被打脸,相反,当市场都在流行一个


文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

“这是新能源大爆炸的第423篇原创文章”

不要妄图去猜测市场,小心被打脸,相反,当市场都在流行一个观点的时候,反而可能会有预期差,这两年新能源上游就是最典型的例子。

01  锂矿板块存在预期差

这两年新能源市场超级火爆,下游的快速放量使得上游原材料价格暴涨,尤其是光伏上游的硅料和锂电池上游的锂矿资源。

硅料价格从去年初的8.76万元/吨一路飙涨至目前超过30万元/吨,电池级的碳酸锂更是由去年初的7万多/吨飙升到50万/吨,相关公司赚得盘满钵满。

上游原材料价格的持续暴涨,下游苦不堪言,带来的是市场认为他们价格即将反转的强烈预期。

市场的逻辑是上游原材料的价格飙升,严重侵蚀了产业链下游的利润空间,制约了下游的需求释放,对上游的需求也降低了,继而价格下降。所以去年开始,很多人就一直看空硅料和碳酸锂的价格。

关于这个问题,leo此前在覆盖和追踪光伏和锂电池上游相关企业的时候就说了:个人是坚定认为这里面是存在比较大的预期差的!

市场很容易高估上游原材料的扩产速度,同时又很容易低估下游需求量的放大速度,而实际情况却是,在行业大爆发的情况下,中短期需求量的增长速度往往是高于供应速度的。尤其对于扩产资源,特别是锂矿这些比较稀缺的矿产资源。

从去年到今年的,不论是硅料还是碳酸锂的价格走势,无疑都验证了这个观点,两者的价格都是一直飙升,中间虽有所回落,但回落幅度并不大,而且很快又开始上攻了,硅料今年更是一直上扬。电池级的碳酸锂,二季度虽然一度回落到45万元/吨 左右,但近期又很快飙升到49万元/吨了。

有些专家表示碳酸锂的价格很难突破50万,但按照下半年新能源汽车的放量情况看,大概率是要打他们的脸的。

那么对于锂矿锂盐公司而言,就存在较大的预期差,在这些公司中,中矿资源又是尤其值得重点关注的一个公司:盘子更小、业绩基数比较低,成长速度更快,股性非常活跃,只要碳酸锂价格不会大幅度暴跌,公司的业绩就不会太差,依然有望保持良好的增长性。

02  中矿资源2022年中报简析

近期中报出来了,今天就看看中报情况如何。

2022年H1,公司主营收入34.12亿元,同比大增290.23%;归母净利润13.23亿元,同比暴涨663.85%;扣非净利润12.74亿元,同比增加680.15%。

跟此前的业绩预告差不多,而之所以有如此火爆的业绩,自然离不开碳酸锂价格的高企。

中报的业绩中,来自锂盐的营收为 27.17 亿元,同比增长 11.28 倍,飙升的原因是公司 2.5 万吨锂盐项目 2021 年 11 月达产以及 6000 吨氟化锂产线改扩建完成,公司锂盐产销量大幅增长,同时锂盐售价逐步攀升。

不过单看Q2的话,业绩就有点逊色了,Q2营收15.63亿元,同比上升210.27%,环比下滑15%;归母净利润5.48亿元,同比上升498.76%,环比下滑29%;扣非净利润5.0亿元,同比上升456.46%,环比下滑35%。

之所以Q2 业绩环比下滑,主要是因为锂精矿价格快速上涨,公司 Q2 的成本明显抬升,相比天齐锂业赣锋锂业,公司的资源自供率是偏低的,只有50%,在锂矿价格飙升的情况下,成本难免增加。

从毛利率和净利率的变化就可以看出来,Q2公司的毛利率与净利率分别环比下降 24.64个百分点和16.28个百分点 至 42.95%和 35.07% 。

好在随着Q2 完成对Bikita 矿山股权的收购,公司现在持有 Bikita 100%权益。Bikita 矿山是非洲唯一规模化生产锂矿的矿山,保有锂资源量折合 84.96 万 吨 LCE,现有 70 万吨/年的选矿能力,2022 上半年共生产 3.18 万吨透锂长石精矿。

公司现有2.5 万吨电池级氢氧化锂和碳酸锂产线以及 6000 吨的电池级氟化锂产线, 另外春鹏锂业 3.5 万吨高纯锂盐项目筹备中,公司预计 2023 年底前投产。

后续随着公司锂盐产能的逐步释放,公司的资源自供率逐步提升,锂盐生产成本有望逐步下降,则Q3和Q4 的业绩有望环比提升,在碳酸锂价格高位运行的情况下,公司未来的业绩不用过多担忧。

另外,虽然市场最关心的是公司的锂矿锂盐业务,但其实公司的铯铷盐板块也是很强的,公司是全球铯铷盐行业龙头,拥有全球已探明铯矿产储量的80%以上,是全球甲酸铯业务的唯一供应商,该业务下游客户主要是全球头部的油服企业,这块儿业务依然保持较快的增长。

而且公司是做资源勘探起家的,为了支持公司的业务发展,增加自有矿产资源的储量,公司2022年至2023年,将投入7000多万在海外矿产资源勘探上,重点用于津巴布韦 Bikita 矿区锂矿、加拿大 Tanco 矿区锂铯钽矿产及赞比亚卡森帕金矿的勘查工作。

03  未来可期

此前首次覆盖它的时候,回顾了公司的发展历史,就可以看出公司管理层不论是战略眼光还是执行力都是非常不错的。

从资源勘探起家,延伸进入了资源行业,尤其是锂矿资源行业,继而快速崛起为锂盐新贵,每一步的节奏都非常不错。 在新能源行业依然火爆的情况下,锂盐价格1到2年内都有望在高位稳住,至少很难大跌,公司的业绩是有比较大的保障的。

尤其如果锂盐的价格超出市场的预期的话,就有足够大的预期差。 对于这样的公司,其实还是比较简单的,就是持续观察锂盐价格的走势能否稳住,另外,财报出来后,跟踪一下,行业的利好能否在财报上得到兑现,如果都是肯定的,就是非常不错的投资品种。

leo个人对于这样的企业很喜欢,继续强烈看好!

       原文标题 : 超强预期差,中报超级生猛,急速崛起的锂矿新贵

 

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