收购上海恩捷后开始崛起
创新股份在2018年迎来重要转折，其最关键的一步就是收购了上海恩捷，进入电池隔膜业务后业绩开始全面拉升，无论是从收入构成、毛利率水平，还是资产构成到资金压力方面，都对整个集团产生了颠覆性的意义。
2017年的创新股份毛利率保持在26．86％，而到了2021年，因为电池隔膜大批量的产出，毛利率上升到49．86％，公司最大的业务客户销售占比也从2017年的30．9％增长到2021年的58．92％，其中的第一大客户业务占比更是从2017年的16．63％提高到2021年的33．39％，整个A股市值和净利率在恩捷股份之上的，只有茅台和银行股。
在锂电隔膜业务全面暴涨的同时，恩捷股份先后在上海、无锡、江西、珠海、苏州等地投建了隔膜生产基地，产能也扩大到50亿平方米，首个海外锂电池隔膜生产基地也在匈牙利完成选址。
国内总隔膜产量为79亿平方米，恩捷股份出货量超过30亿平方米，国内湿法隔膜市场占有率近50％，龙头地位彰显。
未来产能依旧可观
2021年恩捷股份再次发布非公开发行股票预案，计划募资128亿元，此项目一旦达成，现有的50亿平方米产能的基础上将新增34亿平方米，包括国外的项目投产和国内新增25条产能线，2022年底产能有望突破75亿平方米。
除了自身的快速扩张，恩捷股份在资本市场获得青睐更能说明新能源产业、动力电池产业在全球的地位和影响，隔膜作为动力电池四大材料中较为复杂的一个工艺，因为技术含量较高而成为毛利率最高的一个环节。在国内湿法隔膜行业的前三甲排名中，恩捷股份在毛利率和净利率上都已超过宁德时代，并且与海外供货商形成稳定的合作关系，产线扩大、产能提升后依旧会促使未来业绩保持较高增长，但一路狂奔背后的危机也会逐一凸显。
结语：恩捷股份2022年第一季度业绩预告净利润将在8．65亿元——9．50亿元之间，同比增幅达到100．19％——119．86％，比2021年继续保持高增长已是大势所趋。4年来市值暴涨1400亿、净利率飙升1．4倍，但新能源赛道的技术革新往往暗藏许多不确定的因素，新建的产线能否带来积极的效应，市值能否再进一步，都是不可预测的危机。
原文标题 : 锂电火爆催生的隔膜材料龙头，市值暴涨1400亿
