比亚迪：把握好这四个因素，世界级车企可期

4月13日晚，比亚迪发布2020年一季度业绩预告：预计2020第一季度实现归母净利润0.5-1.5亿元，同比下滑79.99%-93.33%。

截图来源：比亚迪公告

2020第一季度，比亚迪新能源汽车、燃油车销量分别为2.2、3.9万辆，同比分别下滑69.7%、12%，环比2019Q4分别下滑39.8%、55.9%，新能源补贴同比去年同期大幅减少，因此，比亚迪在这情况下还能实现盈利实属不易。

通过对比亚迪各项业务业绩好于预期主要源于以下几方面：比亚迪的手机部件业务实现增长，使得比亚迪电子业绩改善；受益于海外市场增长，比亚迪海外光伏业务有所改善；经营管理方面，比亚迪采取降本增效措施。

从3月份汽车销量来看，比亚迪3月份新能源汽车总销量为1.2万辆，环比增长3.4倍，同比下滑59.2%，已出现显著改善，随着疫情缓解、汽车消费复苏，预计2季度销量将出现持续显著改善。其中，唐DM、宋ProDM、秦Pro新能源等车型有望贡献较多增量。除此以外，重磅车型——比亚迪汉EV已于4月10日正式下线，有望2季度上市。上市后双车（纯电+插电）有望热销，带动比亚迪新能源汽车业务实现量价齐升。

此外，比亚迪最新发布的刀片电池有望助力实现突破。2020年3月29日，比亚迪在深圳正式发布“刀片电池”，刀片电池具有安全性高、成本低、体积能量密度大等核心优势。一方面，刀片电池具有显著的成本优势，有助于比亚迪新能源汽车进一步降低成本、早日实现与燃油车的平价，进而带动市场份额的大幅提升；另一方面，比亚迪刀片电池在行业内领先，未来有望大批量配套海内外客户，潜在业绩弹性很大。

从以上分析来看，在未来，四大因素将驱动比亚迪业绩实现高速成长。首先，在财务管理方面，通过降低运营成本、改变财务决策等方式从而改善公司的业绩；在产品&技术高速迭代方面，通过陆续推出高品质车型，采用性能和成本兼具的DM技术和搭载超低油耗、低成本、提升NVH的DM-i平台从而增加终端产品的市场销量；此外，在新基建背景下，加速推进充电桩建设有利于卡位充电桩市场；最后，就是新能源汽车补贴政策延长2年带来的平稳过渡时间窗口。

我国拥有全球28%的汽车消费市场,和50%以上的新能源汽车消费市场，经过这么多年的发展，我国已建立了比较完善的汽车产业链。受益于完备的产业链、广阔的市场和充足的人才储备，我国未来将出现世界级的车企，而比亚迪是中国最具竞争力的电动车企业之一，目前比亚迪已在全球主要国家建立据点，未来比亚迪或将成为具有全球竞争力的世界级车企。