锂电池后处理设备龙头，杭可科技如何取得确定性增长？

在锂电池后处理设备领域，头部电池厂商对于杭可科技青睐有加。

后处理设备主要应用于电池生产过程中的后处理工序，该工序主要完成对电芯的激活、检测和品质判定。只有经过该工序，电池才能达到可使用状态。由于后处理工序直接决定了电池成品率和最终品质，因此，电池制造商对后处理设备的性能十分重视。

目前，杭可科技已为众多国际头部锂电池生产商提供后处理设备，比如韩国三星、韩国LG、日本村田等，其设备主要面向消费电池和动力电池领域。

但是，近年来电池厂商在不断淘汰落后产能，这对于上游电池生产设备厂商的影响也逐渐显现。在这一情形下，杭可科技将如何减少下游市场变动可能带来的负面影响？保持持续性的高增长？

后处理设备技术领先

充电电池包括镍氢电池和锂电池等，杭可科技研发生产的产品，以锂电池后处理系统为主。目前，杭可科技在充放电机、内阻测试仪等后处理系统设备的研发、生产方面，拥有核心技术和能力。

以充放电机为例，为了最大限度延长电池寿命并扩大存储容量，充电过程必须实现高精度控制。杭可科技的充放电机，目前电压控制精度已经达到万分之二，电流控制精度达到万分之五的水平，高于同行业后处理设备厂商。

此外，我国锂电池行业经过几年发展，目前虽然生产厂商众多，但采用先进自动化设备的厂商并不多。大多数小规模锂电池厂商仍以手工操作或是半自动设备、单体自动化设备生产为主。

过去，凭借在劳动力方面的优势，我国锂电池市场中低端产品占有较高比例。但随着锂电池市场竞争愈发激烈，中低端产品毛利率逐步下降，有实力的厂商将会以发展高端产品为目标。电池生产厂商对于自动化、智能化生产设备需求增加。

目前，杭可科技的后处理设备已经具备锂电池自动装夹技术；此外，其自主研发了电池生产数据集中管理技术，该技术能够为后处理系统提供全自动服务，而国内其他公司，多将该技术外包给专业软件公司。由此可见，无论是在设备生产效率还是数据应用效率上，杭可科技都独具优势。

值得一提的是，由于后处理设备属于非标准化设备，需要根据厂商需求进行定制，因此相较于国外厂商，国内厂商的优势在于能更快地响应市场需求。

在技术水平领先和市场需求快速响应的双重优势下，2016至2018年，杭可电子营业收入从4．10亿元，增长至11．09亿元，净利润从0．92亿元，增长至2．86亿元，发展迅猛，2018年全国市场占有率达20％。

动力电池绑定大客户

杭可科技的后处理设备，主要面向消费型锂电池和动力型锂电池两大领域：消费型锂电池主要用于手机、平板、数码相机等3C产品；动力型锂电池则应用于电动汽车、电动工具等产品。

在动力电池领域，由于从2013年开始，国家开始大力扶持新能源汽车，电动汽车产量持续快速增长，带动了对锂电池的需求。

根据中国汽车工业协会数据统计，2017年国内新能源汽车销量达77．72万，同比增长53．3％；2018年销量达125．6万辆，同比增长61．7％。在车市整体冷清的情况下，新能源汽车成为行业不多的增长亮点。

基于此，2016年以来，国内掀起了大规模电池产能扩充浪潮，动力电池投资出现了井喷式增长。2018年，我国动力电池出货量65GWh，同比增长46．07％，其中，装机量56．98Gwh，同比增长56．54％，与国内新能源汽车销量增速基本匹配。

然而，大量的投资涌入，导致锂电池行业呈现企业数量过多，竞争格局进一步分化的局面：高端产能供不应求，低端产能发展过剩。

针对行业发展过程中的问题，国家的产业政策进行了一定调整：2019年，《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》文件中，明确提出国家将补贴资金倾斜于更高技术水平的车型。

补贴门槛的提高，意味着将有一部分新能源汽车逐步被市场淘汰。动力电池市场也是如此：一部分低端电池厂商将遭遇兼并整合，行业马太效应将更加显著。

下游市场的变动，形成了产业链连锁反应，电池生产设备商也受到波及，杭可电子也未能避免：众泰汽车资金链出现问题，其无力偿还电池厂商比克动力6．5亿元欠款，导致比克动力资金周转困难，目前，比克动力仍拖欠杭可科技3000余万元设备款项。

尽管下游市场变动，使得坏账风险提升，但从长远看，新能源汽车替代传统汽车是大趋势。在不断淘汰落后产能的市场环境下，无论是何种性能的锂电池，都需要经过后处理环节，市场对于后处理设备持续上升的需求不会改变。

此外，2016－2017年间，杭可科技动力电池所占营收比重从29．16％上升至48．13％，虽然2018年回落至45．57％，但整体波动不大，且该领域营收金额增长了27．25％。

2019年第一季度，在我国动力电池装机量前十名的企业中，八家企业为杭可科技的客户。这说明杭可科技与国内外一线大厂绑定颇深，落后电池生产商被淘汰，对于杭可科技的经营影响不大。

由此可见，未来动力电池行业的波动，可能会在一定程度影响杭可科技的客户结构，但不会对其未来持续经营能力造成重大不利影响。

消费电池稳健增长

相比于存在一定波动的动力电池市场，消费电池领域增长则显得较为稳健。

2012－2014年，智能机进入快速渗透期，一个千亿美元市场诞生。根据IDC公布的数据，2014至2018年，全球手机出货量分别为13．02亿部、14．33亿部、14．71亿部、14．62亿部、14．05亿部。由此可见，消费电子产品销量经过多年上涨后，未来将会呈现平稳增长的态势。

但是，消费电子的产品属性决定了其“迭代快“的特点，消费者对锂电池容量、形状大小都产生了新的要求，因此，需求反馈到最上游，锂电池厂商对于生产设备的需求将会持续增长。

此外，手机、平板这类传统3C产品销量在稳健增长；新兴智能产品，如无人机、可穿戴智能设备的市场渗透率也在逐步提高。由于一代设备生产一代电池，新兴智能产品的爆发将会推动电池生产设备需求增长。

近三年，杭可科技从消费类锂电池生产设备取得的销售收入由2．65亿，增长至4．91亿，其增长幅度印证了这一发展趋势。

伴随着国内锂电池市场需求增大，许多国际消费电子类电池厂商，如韩国三星、韩国LG、日本村田等企业，纷纷在中国建立工厂，这为杭可科技发展外国品牌客户提供了契机。目前，杭可科技自主研发的高温高压技术被诸多国际一线生产商采用，未来杭可科技和龙头厂商的合作紧密程度、技术依存性将会更高。

无论是动力电池还是消费电池领域，均处于增量市场，电池厂商对于后处理设备的需求会持续上升。但随着产品升级和落后产能逐步淘汰，电池厂商马太效应将会愈演愈烈。倘若要减少下游市场变动所带来的不利影响，杭可科技需要继续牢牢绑定头部客户，从而在动力电池和消费电池两大领域的驱动下，持续保持确定性的高增长。

作者：马诗晴