磷酸铁锂“一哥”20亿再扩产！

10月19日晚，湖南裕能公告，拟投资不超过20亿元建设湖南裕能六期磷酸铁锂项目，项目选址湘潭市雨湖区鹤岭镇，建设期12个月。

维科网锂电注意到，10月8日，湘潭经济技术开发区官网发布“湖南裕能新能源电池材料股份有限公司年产20万吨纳米级磷酸铁锂项目生态环境影响评价公众参与第二次信息公示”。此前已于7月31日取得湘潭市雨湖区发展和改革局备案证。

根据公示信息，湖南裕能拟投资20亿元，在现有磷酸铁锂五期西北侧建设年产20万吨纳米级磷酸铁锂项目，项目建成后年产20万吨纳米磷酸铁锂、20万吨磷酸铁锂半成品，纳米磷酸铁锂作为最终产品外售，磷酸铁锂半成品待三期拟扩建项目建成后用作该项目原料。

作为全球磷酸铁锂正极材料龙头，湖南裕能已连续六年稳居全球出货量第一。今年以来，公司扩产全面提速。3月，湖南裕能以58.01元/股发行8253.75万股，募资总额47.88亿元，主要投向贵州福泉、云南安宁两地正极材料及上游原材料产能项目；7月，贵州瓮安矿化一体项目立项，总投资240亿元；9月，将西班牙基地产能从5万吨扩至7万吨，投资总额也从9.82亿元上调至16.50亿元。

大手笔扩产背后，是大幅增长的业绩支撑。2026年上半年，湖南裕能实现营收348.77亿元，同比增长142.92%；归母净利润为29.10亿元，同比增长853.51%。

但是，湖南裕能现金流状况并不乐观。2024年至2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-10.42亿元、-15.46亿元和-10.45亿元，已连续多个报告期为负。一方面是下游客户长期形成的结算惯例使然，票据转让不计入现金流。截至2026年6月末，湖南裕能应收账款及票据合计约103.57亿元，存货超71亿元。

另一方面，也和磷矿、锂盐等上游原材料价格波动周期下，公司为保障连续生产、平滑采购成本所采取的备货策略直接相关。

短期来看，持续的扩产投入和经营性现金流连续净流出的状态，仍会对湖南裕能的资金储备形成一定考验，但在磷酸铁锂赛道规模效应凸显、行业整合加速的大背景下，提前布局的产能和持续完善的产业链配套能力，也将成为其巩固全球市场龙头地位、持续获取下游优质客户订单的核心支撑。