固态电池材料，成长最快+盈利最强的10家企业

固态电池材料产业链上游主要为锂、钴、镍、硅、铝等矿产原料以及陶瓷、高分子、硫化物、氧化物等固态电解质基础粉体；

中游核心环节分为固态电解质（氧化物、硫化物、聚合物三大技术路线）、正极材料（高镍三元、富锂锰基、磷酸铁锂等适配体系）、负极材料（金属锂负极、硅基、石墨）、界面改性材料、粘结剂与隔膜替代材料等，同时配套前驱体、导电剂、集流体；

下游是固态电芯制造、电池包集成，最终应用于新能源车、储能、消费电子等领域。

产业链核心痛点集中在电解质离子电导、固固界面阻抗、金属锂负极稳定性、量产工艺与成本控制，当前行业处于半固态产业化落地、全固态研发验证的过渡阶段。

固态电池材料产业链企业成长能力+盈利能力

企业成长能力是资产规模、市场占有率持续增长的能力，而盈利能力就是对公司利润率的深层次分析。

根据业务关联度，本文共选取10家固态电池材料产业链企业作为研究样本；

并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为成长能力评价指标；净资产收益率、毛利率、净利率等为盈利能力评价指标。

第10杉杉股份

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长15.56%，扣非净利复合增长148.52%，经营净现金流复合增长21.44%

盈利能力净资产收益率2.10%，毛利率17.27%，净利率2.40%

公司亮点公司布局固态电池正负极材料，硅碳、硬碳负极及适配半固态/硫化物全固态的高镍正极已有研发、测试乃至量产落地。

第9英联股份

产业细分金属包装

成长能力营收复合增长12.04%，扣非净利复合增长152.91%，经营净现金流复合增长534.99%

盈利能力净资产收益率2.53%，毛利率12.45%，净利率1.40%

公司亮点公司通过子公司江苏英联布局固态电池材料，同时研发硫化物固态电池专用复合铜箔、蒸镀锂金属负极一体化材料并向下游头部客户送样测试。

第8道氏技术

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长5.22%，扣非净利复合增长300.15%，经营净现金流复合增长59.65%

盈利能力净资产收益率6.62%，毛利率22.61%，净利率6.89%

公司亮点公司布局氧化物/硫化物固态电解质、硅碳负极、金属锂负极、单壁碳纳米管、高镍及富锂锰基前驱体等固态电池关键材料。

第7贝特瑞

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长19.29%，扣非净利复合增长-24.93%，经营净现金流复合增长-63.80%

盈利能力净资产收益率7.08%，毛利率20.72%，净利率6.76%

公司亮点公司前瞻布局固态电池全链条核心材料，可一站式提供半固态至全固态电池所需的正极、负极、固态电解质材料，推出贝安系列整体材料方案。

第6星源材质

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长16.50%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长104.24%

盈利能力净资产收益率0.37%，毛利率23.03%，净利率1.79%

公司亮点公司依托隔膜技术开发出适配半/准/全固态电池的固锐系列刚性骨架膜（固态电解质复合膜）并实现量产，同时通过参股企业布局氧化物固态电解质。

第5厦钨新能

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长46.70%，扣非净利复合增长57.85%，经营净现金流复合增长-31.43%

盈利能力净资产收益率8.34%，毛利率9.96%，净利率3.77%

公司亮点公司布局固态电池正极材料与固态电解质两大方向，氧化物路线固态正极已实现批量供货，同时研发氧化物固态电解质与硫化物路线核心原料硫化锂。

第4恩捷股份

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长34.13%，扣非净利复合增长118.07%，经营净现金流复合增长-1.26%

盈利能力净资产收益率0.58%，毛利率18.77%，净利率1.03%

公司亮点公司作为锂电隔膜龙头，除已有可量产的半固态隔膜外，还通过子公司布局硫化物固态电解质、高纯硫化锂及固态电解质膜等全固态电池核心材料。

第3璞泰来

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长16.83%，扣非净利复合增长108.74%，经营净现金流复合增长13.73%

盈利能力净资产收益率12.15%，毛利率31.72%，净利率16.58%

公司亮点公司布局硅碳负极、锂金属负极、固态电解质、半固态复合膜等固态/半固态配套材料，同步研发固态电池制造设备，并与固态电池企业合作推进技术产业化。

第2赣锋锂业

产业细分锂

成长能力营收复合增长22.08%，扣非净利复合增长，经营净现金流复合增长-42.94%

盈利能力净资产收益率3.80%，毛利率15.72%，净利率5.47%

公司亮点公司依托锂资源优势，一体化布局固态电池核心材料，自研自产硫化物、氧化物固体电解质与金属锂负极等关键物料，同时向下游延伸至固态电芯研发与制造。

第1天赐材料

产业细分电池化学品

成长能力营收复合增长33.00%，扣非净利复合增长256.32%，经营净现金流复合增长34.11%

盈利能力净资产收益率9.79%，毛利率22.24%，净利率8.07%

公司亮点公司前瞻布局硫化物固态电解质与半固态配套材料，硫化物固态电解质处于中试送样阶段，以此卡位固态电池赛道。

*数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

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