宁王45亿补血！460GWh产能稳了？

9月20日，宁德时代披露2026年度第七期绿色科技创新债券发行文件，本期债券发行总额45亿元，分为两个品种，品种一初始发行规模40亿元，期限3+2年；品种二初始发行规模5亿元，期限5年，起息日为2026年9月22日。

农业银行担任主承销商及簿记管理人，建设银行、招商银行担任联席主承销商，联合资信给予发行人AAA主体信用评级。

根据发行文件，本期募集资金拟用于公司及下属锂离子电池生产项目的日常运营，具体涵盖原材料采购、设备维护和更新，以及偿付因采购原材料开具的银行承兑汇票、商业承兑汇票及融单等。资金专项服务于核心技术研发攻关、科技成果产业化转化和核心产能建设保障，严格对焦科技创新领域资金使用导向。

募投范围覆盖四个已建成投产的锂电池生产基地。其中，福鼎时代锂电池生产基地位于福建福鼎市前岐镇，二期、三期及三期扩建工程合计产能84GWh，项目总投资190.49亿元；四川时代动力电池项目位于四川宜宾市三江新区，总投资232.85亿元，总产能110GWh；江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目位于江苏溧阳市，总产能106GWh，总投资270亿元；山东时代新能源电池产业基地项目位于山东济宁市兖州区，形成年产160GWh生产能力，总投资139.09亿元。四个项目合计规划产能约460GWh，均已建成投产。

需要特别指出的是，此次募资主要用于既有产能的日常运营，而非新增460GWh产能，不能将募投项目规模直接理解为新一轮扩产。

随着公司生产基地和经营规模持续扩大，原材料采购及供应链结算占用资金量显著增加，债券融资有助于补充中长期营运资金、优化融资结构。

从财务数据看，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为602.17亿元，同比增长2.61%，账面资金较为充裕。但同期公司推出200亿元至400亿元的A股回购注销计划，叠加中期分红约64.93亿元，以及在建产能764GWh所需的后续资本开支，资金需求仍然不小；而本期债券以3+2年和5年期限发行，有助于锁定中长期低成本资金，匹配产能运营的周期需求。