5天4板！钠电新贵的涨停逻辑

2025年6月17日，在A股市场一片震荡中，华阳新材（600281．SH）以10．03％的涨幅强势封板，单日成交额突破13．9亿元，创下近三年新高。

就在前一日，一则公告引发市场躁动董事长拟斥资2400万元认购公司员工持股计划20％份额，总规模1．2亿元的激励计划剑指核心人才绑定与钠电战略落地。

这家曾深陷传统化工泥潭的山西国企，如何蜕变为资本市场追捧的“钠电新贵”？

据了解，华阳新材的前身太化股份，曾是山西化工行业的“活化石”。

2019年之前，公司90％营收依赖合成氨、甲醇等传统化工产品，行业周期性波动叠加环保高压，使其连续四年扣非净利润亏损。转机始于2020年阳煤集团更名华阳新材料科技集团，定位山西省新材料产业整合平台，太化股份被选定为资本运作载体，开启“断臂求生”式转型。

“剥离旧资产比想象中更痛，但必须为新材料腾笼换鸟。”公司两年内清退合成氨、焦化等产线，仅保留贵金属回收和配售电业务，同时斥资收购集团旗下生物降解材料资产。2021年更名“华阳新材”，标志着从传统化工到新材料赛道的全面切换。

这场转型并非无的放矢。其贵金属回收业务依托子公司华盛丰，以年处置1000吨含贵金属废催化剂、生产2500kg铂网的产能，成为硝酸、氢氰酸等化工领域的隐形冠军。

而生物降解材料业务则踩中“禁塑令”风口，6万吨PBAT母料产能覆盖快递袋、农膜等场景，2025年预计贡献收入超10亿元。

但真正让华阳新材跻身聚光灯下的，是其在钠离子电池领域的全产业链卡位。

2023年8月，全球首批商业化钠电电动二轮车在阳泉市亮相，搭载的正是华阳集团与江苏新日合作开发的钠电池。这一场景背后，是华阳新材与中科海钠联合打造的全球首条万吨级钠电材料生产线——正极材料年产2万吨、负极材料1．2万吨，预计年营收超20亿元。

更值得关注的是其商业化节奏2025年6月设备调试完成、三季度量产。配合储能电站、电动二轮车等场景落地，公司已形成“材料－电芯－电池－应用”闭环。这种从上游材料到终端产品的垂直整合，恰是巨头常用的路径。

当市场聚焦钠电时，华阳新材的“传统业务”正悄然焕发新生。2025年一季度，公司营收同比大增121％，净利润9881万元实现扭亏。驱动其业绩反转的，正是其贵金属回收业务。

随着《稀土管理条例》落地，稀土永磁材料回收需求激增。子公司华盛丰作为铂族金属回收龙头，2024年铂网加工量同比增长40．5％，贵金属业务收入增长56．63％。技术层面，公司采用火法冶金与湿法冶金结合工艺，回收纯度达99．95％，成本较矿山开采低30％。这一能力使其成为特斯拉等车企稀土供应链的关键参与者。

董事长重仓员工持股计划，无疑释放了“背水一战”的信号。从资本运作看，华阳集团已注入47个研发平台及煤矿资产，形成“煤化工－新材料－新能源”协同效应。而山西国资持股59．78％的股权结构，则为后续资源整合留下想象空间。