“储能第一股”惨遭滑铁卢

作者 | 杨锐

排版校对 | 甘惠淇

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上市不过三年，曾经“储能第一股”就遭遇了业绩滑铁卢。

8月23日，派能科技披露半年报称，2024年上半年公司营收8.5亿元，同比下滑超66%，净利润1987万元，同比下滑超97%，扣非之后亏损614.7万。

成立于2009年的派能科技，主营分布式家用储能系统，是切入户用储能领域最早的公司之一，2020年在科创板上市，被称为“储能第一股”。

事实上，自2020年上市以来，派能科技历经了黄金发展的三年，增长势头迅速。财报显示，2020年至2022年，该公司营收增速分别为36.62%，84.14%以及191.55%，复合增长率达94.29%，净利润增速分别为90.46%，15.19%以及302.53%，年复合增长率更是高达106.70%。

在家用储能领域，根据IHS统计，2020年和2021年，派能科技自主品牌家用储能产品出货量分别约占全球出货总量的12%和14%，均仅次于特斯拉，位居全球第二名，2022年公司储能系统产品销售量3.5GWh，同增129.5%。根据S&P Global Commodity Insights，2022 年派能科技在全球家储系统供应商中出货量排名第一，一举夺魁。

然而，从2023年开始，储能行业“内卷”加剧，加之管理层动荡和外部环境的多重压力，派能科技业绩急剧下滑。

财报数据显示，2023年派能科技实现营业收入32.99亿元，下降45.13%，净利润更是大幅下降近六成。

其中，该公司在2023年下半年的经营状况尤为严峻。据其年报显示，去年第三季度和第四季度，派能科技分别亏损0.38亿元和1.39亿元。这也是自2019年来单季度利润首次为负的情况。2023年4季度的营收仅仅有2.5亿元，为近三年来的最低水平。

到了2024年，情况仍未有所好转。

数据显示，2024年上半年，派能科技储能产品销售量为571 MWh，相较于去年同期下滑近六成。而其海外市场销售是派能科技的主要收入来源，占比高达95%左右。

不过，对比此前一季度的数据，派能科技今年二季度盈利有所回暖。

在半年报中，派能科技称，随着海外下游企业库存水平逐步改善，2024年以来，公司储能产品销售量和营业收入均实现逐季环比提升，经营趋势逐渐向好。数据显示，今年二季度，派能科技实现营收4.7亿元，净利润达到1588万元，环比分别增长23%和297%，

实际上，在今年4月底发布的投资者纪要中，派能科技就曾表示，去年和今年一季度业绩同比降幅较大，但是从环比数据而言，经营情况在逐步改善。其同时预计称，根据订单以及与客户沟通情况，二季度应比一季度的情况有所好转。

此前的一季度报显示，2024年第一季度的财务报告同样不容乐观，营收同比下滑79.05%，净利润同比下降99.13%，扣非后净利润为负。

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“储能第一股”的失利，主要来自海外市场的受挫

对于今年上半年的业绩，派能科技在半年中称，受到宏观环境变化，部分国家和地区补贴政策持续退坡，海外下游企业持续去库存，家庭储能市场需求较上年同期阶段性放缓的影响，导致公司产品销量下降和营收下滑。同时由于新增产线陆续建成，利润因固定成本增加而下降。

正如前文所述，派能科技的业务以海外市场为主，产品远销欧洲、东南亚、北美、澳洲、南非等多个海外市场。根据IHS的统计数据，该公司自主品牌户用储能产品市场份额在意大利、西班牙、英国、奥地利、捷克、南非等国稳居领先地位。同时，其海外市场毛利率也较高，2021-2022年海外业务毛利率约为35%，全面高于境内业务毛利率。

但是到了2023年，欧洲市场的能源紧张问已逐渐得到缓解，大部分地区电价回落，之前的补贴政策也遭到收紧。换句话说，欧洲市场需求减少。而在欧洲市场有着大量业务部署的派能科技，在此情况下，派能科技首当其冲受到冲击。

此外，海外市场也面临库存高企状况，“去库存”成为派能科技面前的难关。

年报显示，2023年其软包电池和圆柱电池的库存量较上年同比分别增长14.24%和117.29%，达605.81MWh和2.89MWh。截至2024年6月底，派能科技仍有存货6.8亿元，占当期期末总资产的比例为5.85%。

为了快速减少库存，派能科技可能需要通过降价促销的方式来刺激需求，这进一步压缩利润空间，导致毛利率下降。财报显示，上半年，该公司的毛利率37.3%，同比下降了0.7百分点。

海外市场受挫的同时，国内的情况也不乐观。

目前，国内储能行业发展正面临着产能过剩、价格下降等问题。

根据高工产业研究院（GGII）的预测，2024年中国新型储能市场将面临整体供大于求的局面，系统集成环节的竞争将变得尤为激烈，预计超过50%的储能系统企业将面临淘汰，而前十名储能系统集成商将占据80%以上的市场份额。

2023年，国内储能电池产能已突破200GWh，但产能利用率却从2022年的87%下降至50%以下。

产能利用率不高是产能过剩最直观的表现。而就储能细分领域而言，户用储能市场是其中毛利率最高、增长速度最快的市场之一。但根据环球零碳的报道，户用储能的产能利用率已从2022年的85%，下跌到2023年的30%以下。

在这个市场背景下，作为“储能第一股”，派能科技未来还面临着长期考验。

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除了业绩上的急剧下滑，管理层也发生了动荡。

5月19日，派能科技发布公告称，公司收到了控股股东中兴新通讯有限公司的通知，公司董事长韦在胜被立案调查并留置。

消息公布后，派能科技的股价应声大跌，5月20日单日跌幅高达14%，市值蒸发超过18亿，创下上市以来的新低。

其后，该公司第二大股东派锂（宁波）创业投资合伙企业已质押大量股份，并寻求股权转让，这也进一步影响股东结构和市场信心。

令人关注的是，在8月23日发布的半年报中，派能科技还披露，因董事长韦在胜被留置，无法正常履职，董事会推举董事翟卫东代为履行董事长、法定代表人的相关职责。

资料显示，韦在胜现年61岁，自2017年9月起担任中兴新通讯董事长。他同时担任派能科技董事长一职，任职时间自2019年10月至今。派能科技称，韦在胜被立案调查并留置不会对其日常生产经营产生重大影响，但未披露其涉案的具体事由。

代理派能科技董事长职务的翟卫东现年56岁，2015年起就职于中兴新通讯，担任董事、总经理，2019年至今担任派能科技董事。

原文标题:净利暴跌97%，“储能第一股”惨遭滑铁卢