估值600亿！独立4年的蜂巢能源正式冲击科创板

据上交所官网显示，动力电池公司蜂巢能源科创板IPO获受理。招股书显示，蜂巢能源拟募资150亿元，估值达到了600亿元，这个估值和国轩高科相当。研究机构SNE数据显示，2021年全球动力电池装机量排行榜，蜂巢能源也以1％的市占率冲至全球第十。这也意味着全球前十动力电池企业中唯一未上市的公司正式进军资本市场。

这次的募集资金将投向9个项目，包括三个分别位于常州、湖州和遂宁的锂离子电池项目，位于无锡的研发中心建设项目，三元高能量密度电池及系统开发项目，“二代”无钴正极材料、无钴电池及系统开发项目，“短刀”电池及系统开发项目，新型电池开发项目以及补充流动资金。

2018年，蜂巢能源正式从长城汽车中独立出来，4年间拿了七轮融资。如今身后集结了国投招商、碧桂园创投、中银投、深创投、建信投资、熙诚金睿、IDG资本、浙大九智、启泰资本、川能投、鼎晖投资等等。

在新能源这个赛道，目前是几乎所有资本追逐的热点，这也是一条无可争议的关乎国运的核心赛道。

01

无钴电池研发领先

招股书显示，2019年至2022年上半年，蜂巢能源营收分别为9．29亿元、17．36亿元、44．74亿元和37．38亿元，归母净利润分别为－3．26亿元、－7．01亿元、－11．54亿元及－8．97亿元。对于持续亏损，蜂巢能源表示系由于研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成。

研发费用是公司投入的重中之重。2019年至2022年上半年，公司研发费用分别为3．75亿元、3．8亿元、7．24亿元及5．72亿元，研发费用总额呈较快的增长趋势。在业务规模及盈利能力方面与行业领先企业存在较大差距。

不过虽然如此，蜂巢能源已经是目前全球市场中很重要的角色了，已在全球布局了七大研发中心，蜂巢能源去年至今已有8个电池基地相继落地，新增产能超225GWh，并率先推出了世界首款无钴材料电池。

尤其是在无钴电池的研发上，蜂巢能源是绝对的核心力量。目前探明的全球钴资源储量仅为760万吨，钴的价格高、资源少，电池企业易受牵制，无钴技术的推出，将有助于全球动力电池行业摆脱对钴资源的长期依赖，同时还可助力动力电池明显降本。

目前，蜂巢能源自主研发的层状无钴材料已实现量产。蜂巢能源以自研无钴材料为正极，通过电化学体系优化和叠片设计，有效地提高了电池性能，蜂巢能源生产的方形铝壳无钴电芯能量密度大于245Wh／kg，基本与8系高镍三元能量密度处于同一水平。

除此之外，蜂巢的快充技术也很先进，可实现充电 10 分钟，行驶 400 公里。其中第一代蜂速快充电芯为 158Ah 电芯，能量密度 250Wh／kg ，2．2C 快充可实现 20－80％ SOC 时间 16 分钟，2022年底前即可量产。第二代 4C 快充电芯产品容量 165Ah，能量密度大于 260Wh／kg，可实现 20－80％ SOC 快充时间 10 分钟，量产预计在 2023 年 Q2。

02

电池需求缺口还在不断扩大

虽然大量电池企业风起云涌，但是动力电池装车量需求越来越大。2022年1－9月，国内动力电池的装车量达193．7GWh，从材料类型来看，磷酸铁锂电池和三元材料的装车量比例已达6：4。此外，今年1－10月国内磷酸铁锂电池累计装车量136GWh，占总装车量60．6％，累计同比增长155．6％。

高工产业研究院预计，2025年全球动力电池出货量将达到1550GWh，2030年有望达到3000GWh。也就是未来电池需求量的缺口还非常大，整个电池市场还有非常好的发展前景。

据中国汽车动力电池产业创新联盟公开资料，2022年10月国内动力电池企业装车量排行榜中，蜂巢能源以0．53GWh的装车量、1．73％的占比位居第七，前六名分别为宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能以及欣旺达。

而在2022年10月国内三元动力电池、磷酸铁锂动力电池企业装车量排行中，蜂巢能源也均榜上有名。在两个细分种类榜上的数据情况分别为装车量0．28GWh、占比2．61％、排名第六，及装车量0．25GWh、占比1．25％、排名第七。

从目前来看，蜂巢能源冲击科创板的希望非常大。同样是总部常州，这个新能源圈里的网红地级市刚刚收获了另一个新能源IPO中创新航。新能源电池这个赛道还有很大的前景，很容易腾飞。

       原文标题 : 独立4年估值600亿，蜂巢能源正式冲击科创板