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五千亿的宁德时代,仍然被低估?

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-10-12 16:00:26   浏览次数:59
核心提示:2020年10月12日关于五千亿的宁德时代,仍然被低估?的最新消息:各种质疑声音不断,身价却暴涨近十倍。二级市场到底看中宁德时代什么?10月9日,A股十月开市第一日,宁德时代股价跳涨7.49%,收盘价224.87元,市值5238亿元,创历史新高。与


各种质疑声音不断,身价却暴涨近十倍。二级市场到底看中宁德时代什么?

10月9日,A股十月开市第一日,宁德时代股价跳涨7.49%,收盘价224.87元,市值5238亿元,创历史新高。

与之形成鲜明对比的是,过去一段时间,各界对宁德时代产生了诸多质疑。

上半年,搭载宁德时代NCM811电池的广汽新能源车型,在两个月内连续三次起火。这引发了业内对811电池技术路线与成熟度的大讨论,甚至有宁德时代将放弃811电池的传言流出;

讨论声还未停止,宁德时代稳坐三年的全球动力电池宝座,被迫易主韩国LG化学。

坏消息还不止于此。宁德时代半年报显示,今年上半年,公司营收和净利润都同比下降超过7%,毛利率降幅2.64%。相比2017年,宁德时代今年上半年的毛利率已经跌去10.34个百分点。

受各种负面消息影响,宁德时代股价一度大跌。但短短几个月之后,其却再度大涨,成为首只市值突破5000亿元的创业板股票。

登陆创业板两年,宁德时代身边各种质疑声音不断,其身价却已暴涨近十倍。二级市场到底看中宁德时代什么?

“乘”上特斯拉“东风”

一边是全球新能源销量最高的车企,一边是中国最大的动力电池巨头。这种体量的合作,自然会形成巨大的想象空间。

2月3日,宁德时代宣布将向特斯拉供应锂离子动力电池产品。消息一出,宁德时代市值直冲3000亿元。

自此,宁德时代集齐了包括特斯拉、戴姆勒、宝马、大众、丰田、本田、现代等几乎所有全球头部车企。

作为当今销量最高的新能源车企,特斯拉为宁德时代带来的利好显而易见。2020年上半年,全球电动汽车销量为95万辆,特斯拉占了近两成。乘联会数据显示,国产化后的特斯拉在中国市场共交付超过4万辆电动车,是销量排名第二的比亚迪秦EV的两倍有余。

今年上半年,LG化学之所以能抢了宁德时代动力电池宝座,便是得益于特斯拉的高销量。动力电池应用分会数据显示,LG化学上半年在华2.49GWh的动力电池装机量,几乎全部供给Model 3,其去年同期仅为5.55MWh。

下半年开始,这块“肥肉”便将归属宁德时代。《财新》报道称,此次合作双方初步约定的供货量不少于特斯拉上海超级工厂(一期)规划产能的40%。有媒体估算,按照信达证券预测的上海工厂一期每年25万辆的产能、Model 3单车带电量60KWh/辆的数据测算,特斯拉每年对动力电池的需求将提升至约15GWh,这将为宁德时代带来出货量20%的预期增长。

在今年7月开始为特斯拉供货后,宁德时代在8月份超过LG,重新登顶动力电池出货量第一宝座。而10月初,特斯拉宣布国产Model 3标准续航升级版补贴后24.99万元的降价消息,也在一定程度上刺激了宁德时代的股价。此次Model 3降价的根源便是供应链的本地化,以及新装载宁德时代磷酸铁锂(LFP)电池。

25万元以下的Model 3将更受中国消费者欢迎,而2021年国产化的Model Y,也将带动宁德时代装机量的进一步上涨。

坚挺的车企朋友圈

特斯拉之外,戴姆勒、宝马、大众、通用、本田、丰田、沃尔沃、PSA等跨国巨头均为宁德时代的合作伙伴。

在最大的新能源汽车市场中国,本土车企更依赖宁德时代。2015年,工信部推出动力电池“白名单”,国内新能源车企只有采用“白名单”中企业的电池才能获得补贴,而进入“白名单”中的清一色都是国产动力电池企业。

借此,宁德时代飞速成长为全球最大的动力电池企业,其打造了包括上汽、广汽、吉利、东风、一汽、蔚来、威马等主流传统车企和新造车企在内的“国内车企朋友圈”。

2019年,包括华晨宝马、宇通客车、中通客车、厦门金旅、北汽、中车集团、吉利在内的各个车企,宁德时代电池的装机比例都在90%以上。

虽然工信部在2019年取消了“白名单”,但外资企业依旧很难撬动宁德时代的市场。动力电池应用分会研究部数据显示,2019年宁德时代在华的动力电池装机量为31.71GWh,分走了当年总装机量的半壁江山。

位居第二位的比亚迪占比仅为17.3%,第三名国轩高科的占比则是个位数。国内动力电池领域的马太效应越来越明显。

五千亿的宁德时代,仍然被低估?

对此,宁德时代解释称销售单价和单位成本变动对毛利率造成影响,公司将通过深度的产业链合作降低材料和设备成本。

投资先导智能,便是宁德时代“挽救毛利”的第一步。财报显示,从2017年至2019年,宁德时代的直接材料占营业成本的比重下降了2.4%。这背后,电池制造设备涨价或许是其营业成本上升的重要因素。

与宁德时代相反,2019年,先导智能锂电池设备的毛利率为39.46%,略微高于2017年和2019年。此次战略投资后,作为第二大股东的宁德时代,或许能进一步降低设备的采购成本,以提高毛利。

另一方面来讲,动力电池企业早期吃了新能源汽车补贴政策的红利,因而维持较高毛利率。随着补贴退坡、电池产能快速提升、竞争加剧、采购价格等影响,其毛利率开始下降。但这种下降更像是“回归常态”,即便按照27%左右的毛利率审视,也属于制造业中的较高水准。

实际上,不只宁德时代,国轩高科、力神等多家动力电池企业的毛利率普遍处于下滑状态。

布局企业之外,宁德时代还与四川政府达成合作,将在宜宾等地布局生产和研发基地,构建锂电全产业链体系。截至目前,宁德时代已在宜宾签约投资四川时代、时代吉利、天宜锂业三个锂电产业项目,在新能源汽车、先进储能、移动互联能源管理等领域展开合作。

对于手握重金的宁德时代来说,先导智能和宜宾只是其投资起点,未来其将进一步加强产业链上下游的布局。

结语

自2011年从新能源科技集团(ATL)动力电池分部独立出来,宁德时代用不到十年的时间超越松下、LG化学、三星SDI等日韩老牌企业,问鼎全球动力电池桂冠。

这个来自福建闽东小城的公司,在中国这片全球最大汽车市场中肆意生长。借着新能源的飞速发展、政策的扶持,得以从偏僻小镇走向世界,成长为千亿市值的独角兽企业。

新能源电动汽车的发展离不开电池,宁德时代的发展,也离不开行业蓬勃发展的大势。

而现在,政策东风再次刮向新能源汽车产业链。10月9日,国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》专门强调,要加大动力电池的开发创新。

 
关键词: 特斯拉 宁德 新能源汽车


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