亟需新“资本故事”的万达进军汽车市场，王健林的妥协与不甘

汽车，大型商业中心的新解药？

作者｜橘枳

编辑｜麦子

“未来的汽车电商，一定要和线下门店相结合才行得通。”前华晨汽车电商项目负责人陈然2016年时如是说。彼时，陈然已加入国美担任汽车事业部总经理，然而一年后国美的线上汽车店铺便陆续关店、下线。

5年过去，当这种经营形式即将被历史视为“失败之法”时，汽车又再次与大型商场相结合。

11月份，万达汽车科技服务有限公司成立，经营范围含汽车新车销售、汽车零配件批发、机动车充电零售等。频繁动作下，万达商管进军汽车市场似乎已“板上钉钉”。

只不过，有了国美的“前车之鉴”，万达商管此次布局汽车业务，是“适逢其时”还是成为“先驱”，尚未可知。

01 不好讲的“轻故事”

2016年王健林有过一番“名言”——先定一个能达到的小目标，比方说我先挣它一个亿。

巧合的是，5年后万达汽车的注册金额也是一个亿。对此有网友戏称“5年前王健林设立的小目标如今只是万达汽车业务的开始”。事实上，万达的汽车产业布局早在2016年便已开始。

彼时，董明珠曾邀王健林对银隆新能源进行增资，可惜5年过去，银隆新能源发展并未有明显起色，经营状况较行业主流仍有较大差距。不仅如此，银隆新能源还在2018年被媒体曝光存在通过拆卸、更换车辆电机、更改车辆大架号等手法，从而骗取国家对新能源汽车的专项补贴的问题。综合来看万达投资汽车业务似乎并不顺利。

考虑到汽车行业技术密集、人才密集、综合性强、回报周期长、资金要求高等特点，过“重”的行业特性与目前以轻资产模式作为经营策略万达颇有不同。

2014年，万达商业地产（“万达商管”前身，以下全部称“万达商管”）顶着当年“最大IPO”名号于港股上市。然而上市不过两年便通过私有化退市。退市前，万达商管也曾试图上市A股，2015年向有关部门递交招股书，拟上市的资产以商场（包含商场管理运营）、酒店（包含酒店管理运营）和文旅项目三类为主，其中房地产为最大的“标签”。

不幸的是，2015年后相继推出诸多房地产行业调控政策对万达上市造成了不小的阻力，导致万达虽从港股退市后便开始为A股上市做准备，至今仍未实现这一梦想。且多条相关政策的推出亦为后期的“清债风波”埋下伏笔，万达商管的轻资产运营模式也于此时提出。

多项房地产调控政策出台后，万达相继抛售旗下房产。公开报道显示，万达商业旗下13个文旅项目的9成以上股权以及77个酒店项目均已打包出售，只不过，这些业务的出售对于万达高昂负债而言仍是杯水车薪。

且正如古话所言“鱼与熊掌不可兼得”。采用轻资产运营模式的万达商管未来将要面对收益不稳定、资产增值缓慢等一系列风险，在此基础上，万达还与股东们达成“对赌协议”。

根据投资者协议，万达商管2021年预估实际净利润以及2022年、2023年扣除非经常性损益的净利润须分别不低于51．9亿元、74．3亿元、94．6亿元。否则，大连万达商业及珠海万赢将以零对价转让有关数量的股份或向投资者支付现金，以补偿投资者。

然而，数据显示，万达商管2018年至2020年以及2021年上半年公司分别实现净利润20．22亿元、12．47亿元、11．12亿元、6．56亿元，三年半时间内累积净利润仅为50．37亿，甚至还没有达到“对赌协议”中2021年单年净利润。