宁德时代的上半年：虽失第一宝座，但净利下滑仅7.86%

8月27日，宁德时代公布了市场期盼已久的2020年半年度报告。报告显示，公司实现营业总收入188．29亿元，同比下降7．08％，归属于上市公司股东的净利润为19．37亿元，同比下降7．86％。

图片来源：上市公司公告截图

报告指出，因宏观经济受新冠病毒肺炎疫情冲击、市场需求严重下滑，导致新能源汽车产销量同比大幅下降，公司动力电池销售收入减少。

宁德时代的半年度报告

从宁德时代的半年度报告可看到，虽然幅度不大，但其营收与净利仍是双降。但相对一季度营收下降9．53％以及净利下降29．14％而言，半年度下降幅度已小了很多，这说明宁德时代二季度的业绩相当不错。

宁德时代的主营业务分三大块，分别是动力电池系统、储能系统以及锂电池材料。

动力电池系统方面，报告指出，动力电池系统销售系公司主要收入来源。受新冠肺炎疫情影响，上半年国内新能源汽车产销同比下滑。根据中汽研合格证数据统计，2020年上半年，国内新能源汽车产销分别完成35万辆和33．6万辆，同比分别下降42％和44％；上半年动力电池装机总量为17．5GWh，同比下降42％；上半年公司动力电池系统销售收入为134．78亿元，同比下降20．21％；但随着疫情缓解和宏观经济逐步恢复，公司动力电池系统出货量环比显著提升。

储能系统方面，报告称，在储能市场开始逐步启动的背景下，公司持续加强研发投入，不断提升产品性能以满足不同客户的需求，完成了采用低锂耗技术、长电芯循环寿命的电芯单体和相应系统平台产品的开发。报告期内，公司持续加大储能业务的产品开发和市场推广力度，公司储能系统销售收入为5．67亿元，同比增长136．41％。公司海外首个储能项目已在美国加州实现并网，前期储能市场布局及推广逐步落地。

锂电池材料方面，受新冠肺炎疫情冲击，2020年上半年国内动力电池装机量同比下滑42％，锂电池材料采购需求相应减少；同时部分锂电池材料售价受金属价格影响也同比有所下降；基于前述原因，报告期内公司锂电池材料销售收入为12．35亿元，同比下降46．53％。

其它主要指标方面，宁德时代上半年研发投入高达12．98亿元，占营收总额的6．89％；动力电池系统毛利率26．50％；动力电池系统产能28．70GWh，在建产能18．90GWh，产能利用率52．50％，产量15．08GWh；应收账款77．72亿元，占总资产比例为7．77％，较上年同期下降1．35％。

暂失全球销量第一宝座

今年一季度，由于得益于特斯拉Model 3（中国产）、奥迪e－tron、雷诺Zoe等电动车型的畅销，LG化学今年第一季度的动力电池装机量大幅增长，从去年同期的2．5GWh增至5．5 GWh，同比涨幅高达120％，在全球所占市场份额也从去年同期的10．7％扩大至27．1％，成为全球市场份额第一的动力电池生产厂商。

松下以25．7％的市场份额排名第二，过去三年高居榜首的宁德时代，以3．5GWh的装机量占有17．4％的市场份额而屈居第三。

及至上半年，LG化学总装机量达到10．5GWh，市场份额为23．5％，仍居第一位。宁德时代则以10．0GWh的总装机量，位居第二，市场份额23．5％。

在两个对比之间，可以看到，虽然半年度LG化学仍高居第一，但是其市场份额是从一季度的27．1％下降至23．5％；宁德时代则相反，市场份额从17．4％上升至23．5％。宁德时代上升势头强劲。

单以二季度论，LG化学二季度的装机量为10．5GWh－5．5GWh＝5GWh，宁德时代则为10GWh－3．5GWh＝6．5GWh。按趋势来看，谁强谁弱已是一目了然。

当然，3－4季度之后，结局将会如何，还得拭目以待。

订单、扩产、投资一个都不能少

回顾宁德时代今年以来的大动用，可谓“订单、扩产、投资一个都不能少”。

订单方面，今年2月，宁德时代获得当红车企特斯拉的订单。宁德时代将为特斯拉的中国产Model 3和Model Y供应锂电池，供货的有效期是2020年7月1日到2022年6月30日。

7月，日本车企本田也被宁德时代揽入怀中，具体合作内容将围绕动力电池的研究开发、供应、回收再利用等领域。本田计划今年在中国市场推出配置宁德时代电池的首款车型。

8月，奔驰宣布将宁德时代确定为其电池领域的头部供应商，用来保障其下一代EQ产品的电池供应。按照计划，奔驰搭载宁德时代电池模组的EQS车型将在2021年推出，据称其WLTP续航里程超过700公里。

扩产方面，今年2月，宁德时代以非公开发行股票的方式，计划融资不超过200亿人民币，主要用于宁德时代湖西锂离子电池基地、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目等4个项目和补充流动资金。

以四川宜宾的动力电池项目为例，该项目总投资100亿元，用地约1000亩，计划建设年产能30GWh的动力电池生产线。

投资方面，8月，宁德时代发布公告称，拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过2019年末经审计净资产的50％，即不超过人民币190．67亿元，其中境外投资总额不超过25亿美元。有效期限自本次董事会审议通过之日起12个月内有效。

此次投资范围具体包括境内外产业链上下游相关上市公司的股票、可转换债券以及其他权益类投资品种；投资方式包括但不限于新股申购、二级市场证券买入、集合竞价、协议转让、大宗交易、参与定向增发等法律法规允许的方式。

下半年将发力

之前有消息指，宁德时代将配套40％特斯拉Model3，按特斯拉Model3上半年产量4．98万辆、电池总配套量为2634．42MWh来计算，仅特斯拉Model3将为宁德时代带来2634．42MWh＊40％＝1053．77MWh的电池装机增量。

近期，宁德时代已经进军换电市场，其与北汽福田、蔚来汽车、哪吒汽车等主机厂的合作已经展开。换电模式之下，按一辆车配套两套电池来计算，那么相关汽车对电池的需要就已经是翻倍。

此外，随着新冠疫情影响的减弱，新能源汽车市场逐步好转之势不会改变，乘二季度向好之势的东风，宁德时代下半年值得期待。

总结：不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。宁德时代半年报公布后，二级市场上，宁德时代股价高开高走，至8月27日收盘报204．95元／股，涨幅达到5．43％，动态市值为4774亿元，继续向5000亿挺进的迹象明显。

这说明市场对宁德时代充满信心！