豪砸36亿！储能材料龙头大手笔扩产

10月23日，容百科技(688005)发布公告，拟在襄阳综合保税区投资建设年产20万吨钠离子电池正极材料一体化项目。

项目建成后将成为全球产能规模最大的钠离子电池正极材料制造基地，项目总投资约36.03亿元，其中固定资产投资31.23亿元、运营资金4.80亿元，项目建设周期预计12个月。该项目已经公司董事会审议通过，尚需提交股东会审议。

就在本月初，公司披露了仙桃年产30万吨钠电正极材料一体化项目，其中一期5万吨产线目前正在建设中。加上襄阳项目，公司在两地合计规划年产能达50万吨，仙桃二期、三期将根据客户订单及资金落实情况择机启动。

项目资金来源方面，自有资金占比约6.94%，银行贷款约48.06%，客户预付款约17.78%，其余为自筹资金。其中约6.4亿元的客户预付款引起了外界的关注。钠电正极材料尚处于放量前夜，客户愿意提前打款，往往被视为订单落地的直接信号。公告测算，项目预计投资收益率为16.17%(考虑营运资金)。

公司公告中明确列出了四类风险资金筹措风险、市场需求风险、技术迭代风险、项目审批风险。钠电行业整体仍处于市场导入和规模验证期，50万吨规划产能若与需求增长不匹配，可能会出现产能利用率不足甚至闲置的情况。

容百科技的传统标签是全球三元正极材料头部企业，高镍三元产品长期占据较高市场份额；公司近年来主动向平台型正极材料企业转型，钠电被明确为“第二增长曲线”。

去年11月16日，容百科技公告称，公司与宁德时代达成合作协议，成为其钠电正极粉料的第一供应商，宁德时代承诺每年采购量不低于其总采购量的60%。这也是钠电正极材料领域首例绑定合作采购协议。

据行业统计数据，全球钠离子电池出货量较上年翻倍增长，电芯成本已降至0.45 元/Wh 以内，储能、两轮车、低速电动车等场景率先放量，"锂钠混储" 方案也在大型储能领域试水。

技术路线上，容百科技同时涉及聚阴离子与层状氧化物两条路线，其中聚阴离子产品循环寿命超过15000次，层状氧化物170Wh/kg产品已实现量产级生产；公司规划2026年通过改造与并购形成10万吨以上钠电产能，远期目标指向百万吨级。

业绩方面，2025年，容百科技实现营业收入122.67亿元，同比下降18.69%，实现归母净利润亏损1.87亿元。2026年上半年，公司实现营业收入87.21亿元，同比增长39.57%，实现归母净利润1.09亿元，同比增长扭亏为盈。今年6月底，公司经营现金流净额为-1.72亿元，上年同期为8.92亿元。

对于刚刚从亏损泥潭中走出的容百科技而言，如何在钠电产能扩张与现金流之间取得平衡，依然是市场关注的焦点。