氦气，谁是盈利最强企业？

氦气是液化天然气（LNG）加工过程中的副产品，在半导体、液晶面板和光纤线制造中可实现零部件的快速冷却，还能控制热传递速率，以改善生产效率并减少缺陷。

有分析认为，需求方面，未来将是半导体与新兴科技的双轮驱动。整体来看，未来氦气市场的供应增速要大于需求增速，但不排除短期供应波动较大所带来的价格反弹。

氦气产业链各环节拆解

上游资源与提取

核心来源含氦天然气

技术路线

传统天然气深冷分离

新兴LNG-BOG提氦

工业尾气回收

中游提纯、液化、储运、设备

提纯

工艺低温精馏、膜分离、变压吸附、钯纯化

液化

设备氦液化器、冷箱

储运

液态ISO液氦罐箱、低温槽车、杜瓦瓶

气态高压钢瓶、长管拖车

设备

提氦装置、液化器、压缩机、储罐

下游应用

半导体/泛半导体

晶圆冷却、蚀刻、离子注入、载气/保护气

医疗

超导磁体冷却（液氦）

航空航天与军工

火箭燃料增压、飞艇、导弹制导、气密检漏

高端制造与科研

光纤、焊接、潜水（氦氧混合气）、受控核聚变、量子计算

氦气产业链企业盈利能力

企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取11家氦气产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

第10凯美特气

产业细分大气治理

盈利能力净资产收益率-2.43%，毛利率26.74%，净利率-8.55%

业绩预测本年度暂无机构做出业绩预测

主营产品氢气为最主要收入来源，收入占比35.92%，毛利率29.09%

公司亮点凯美特气主要产品是高纯二氧化碳、氢气、液化气、戊烷、电子特气。公司目前氦气产品主要为外购氦气进行加工提纯。

第9和远气体

产业细分其他化学制品

盈利能力净资产收益率5.54%，毛利率19.49%，净利率4.82%

业绩预测ROE最近三年波动在5%-7%，最新预测均值6.19%

主营产品大宗气体为最主要收入来源，收入占比46.09%，毛利率41.41%

公司亮点和远气体主营业务是各类气体产品以及工业尾气回收循环利用。公司的氦气是从工业尾气中回收提纯。

第8广钢气体

产业细分电子化学品

盈利能力净资产收益率4.28%，毛利率26.92%，净利率11.87%

业绩预测ROE最近三年连续下降至4.28%，最新预测均值4.89%

主营产品电子大宗气体为最主要收入来源，收入占比70.72%，毛利率29.17%

公司亮点广钢气体作为进入全球氦气供应链的第一家内资气体公司，致力于成为国际头部氦气供应商。

第7蜀道装备

产业细分其他专用设备

盈利能力净资产收益率5.40%，毛利率26.36%，净利率8.40%

业绩预测ROE最近三年波动在3%-7%，最新预测均值7.55%

主营产品LNG装置为最主要收入来源，收入占比51.25%，毛利率24.29%

公司亮点蜀道装备投建的LNG-BOG提氦装置可生产高纯氦气，产品适用于半导体、光纤、医疗及科研等领域。

第6中船特气

产业细分电子化学品

盈利能力净资产收益率5.56%，毛利率29.74%，净利率15.76%

业绩预测ROE最近三年连续下降至5.56%，最新预测均值5.92%

主营产品电子特种气体为最主要收入来源，收入占比87.89%，毛利率27.97%

公司亮点中船特气是国内少数具备氦气自主提纯、大规模储备、高端供应能力的龙头企业。

第5金宏气体

产业细分电子化学品

盈利能力净资产收益率4.26%，毛利率29.71%，净利率5.40%

业绩预测ROE最近三年连续下降至4.26%，最新预测均值6.95%

主营产品大宗气体为最主要收入来源，收入占比42.25%，毛利率29.47%

公司亮点金宏气体向中芯国际供应超纯氨、高纯氧化亚氮、氦气及高纯氢气产品。

第4华特气体

产业细分电子化学品

盈利能力净资产收益率9.76%，毛利率31.90%，净利率13.17%

业绩预测ROE最近三年连续下降至9.76%，最新预测均值9.20%

主营产品特种气体为最主要收入来源，收入占比66.76%，毛利率36.92%

公司亮点华特气体是国内半导体级高纯氦气的绝对龙头，氦气是其核心业务与业绩增长曲线。

第3杭氧股份

产业细分其他化学制品

盈利能力净资产收益率10.50%，毛利率20.85%，净利率7.23%

业绩预测ROE最近三年连续下降至10.50%，最新预测均值10.68%

主营产品气体销售为最主要收入来源，收入占比59.05%，毛利率16.17%

公司亮点杭氧股份已构建氦气全产业链能力——氦气销售、氦气装备(制取、提纯、运输、储存）、氦气应用。

第2中泰股份

产业细分能源及重型设备

盈利能力净资产收益率-2.54%，毛利率18.96%，净利率-3.03%

业绩预测ROE最近三年最高为11.69%，最新预测均值11.87%

主营产品燃气运营为最主要收入来源，收入占比51.54%，毛利率7.75%

公司亮点中泰股份主营业务是深冷设备制造及气体运营。公司在新产品新领域如氦气等领域也有布局，并已小有成果。

第1九丰能源

产业细分燃气

盈利能力净资产收益率19.79%，毛利率9.33%，净利率7.65%

业绩预测ROE最近三年连续上升至19.79%，最新预测均值15.36%

主营产品清洁能源为最主要收入来源，收入占比89.16%，毛利率7.64%

公司亮点九丰能源通过多项目扩能形成150万方/年的国产领先产能，是国内氦气国产替代与商业航天特气的核心供应商。

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