主业承压下，晶科能源如何布局储能第二成长曲线？

【摘要】光伏行业内卷严重，不少业内公司均在积极寻找第二成长曲线。前景可观、客户又高度重合的储能业务成了许多公司的选择，龙头晶科能源也不例外。

自2020年晶科能源宣布进军储能业务起，陆续成立了全资子公司，投资设立基金，申请大量专利，并推出多款产品，在海内外进行销售。晶科能源还建设了储能工厂，从储能电芯、EMS、BMS到系统集成全部都自研自产。

或许晶科能源能与老同行阿特斯、阳光电源一样，在储能行业拔得头筹。

不过储能行业的竞争并不比光伏轻松，近两年来大量玩家涌入储能赛道，一定程度上导致了价格战和产品的高度同质化，竞争异常激烈。

且晶科能源光伏业务持续承压，净利润下滑严重，自身财务情况并不乐观，在债台高筑的情况下布局储能业务，对公司又是一大考验。

以下是正文

近日晶科能源的储能业务得到了不错的突破，成功与印度最大的纺织厂签订了合同，为其供应SunTeraG2蓝鲸5MWh储能系统，这将是晶科储能SunTeraG2蓝鲸系统在印度的首个项目，也是印度纺织行业的首个大型储能项目，同时还是SunTeraG2蓝鲸解决方案在工商业(C&I)领域的首次应用。

开辟储能战线，在光伏行业早已不是新鲜事。

在全球光伏组件出货量前五名中，有四家已经涉猎储能业务。并且在光伏行情整体不佳的情况下，阿特斯、阳光电源等企业还能保持上升势头，储能就是其业绩增量的重要支撑。晶科能源自2022年起也开始大规模布局储能，并且不断取得突破。

01必不可少的第二成长曲线

晶科能源成立于2006年，四年后就在美股上市。2016年，晶科能源首次拿下全球组件出货量冠军，并一直保持至2019年。

虽然在2020-2022年晶科能源短暂滑落了，但在2023年凭借成功押宝N型组件，晶科能源实现了年度超过75GW的销量，重回组件出货量第一的位置，并保持至2024年上半年。

不过光伏行业内卷态势日益激烈，从价格战打到专利战，各家企业也都在努力寻找第二成长曲线。储能则是多数玩家找到的一个方向。

一方面，储能行业可以与光伏行业同频共振。对于储能布局的价值，晶科能源全球副总裁钱晶女士表示，“储能是晶科垂直一体化的延伸，加上储能，晶科才实现真正的垂直一体化。没有组件，储能没有意义，它就是为新能源而生，就像没有电动车，动力电池没有意义。所以特斯拉会自己做电池，让它的续航力更惊人；晶科会做储能，让光储产品成为高效安全的独立能源，让客户获得一站式方案、一站式质保、一站式服务，光伏和储能本来就该是二合一的产品。”

具体来说，在德国，70%的用户储能应用场景都是跟光伏组件进行搭配，在这类国家，借助电力交易、峰谷电价差等市场手段寻找商业模式，就让投资储能有可见的回报。而当前储能规模滞后于光伏发展规模，在一定程度上制约了光伏在成熟市场的进一步渗透。一旦新型储能形成规模，成本下降，与光伏或可再生能源规模相匹配，光伏市场发展或许才是一片坦途。

另一方面，从储能行业自身的行业来看，2023年，随着可再生能源装机规模快速增长，电力系统对各类调节性电源需求亦迅速增长。截至2024年年底，我国累计电力储能装机达到137.9GW，同比增长约60%，而在2021年底，这个数据仅为5.73GW。新型储能装机规模首次超过抽水蓄能，累计达到78.3GW/184.2GWh。2025年，新型储能新增装机预计在40.8GW~51.9GW之间，平均45GW左右。

同时，2024年我国新增新型储能投运项目数量同比增长182%，百兆瓦级项目数量增速明显。据统计，2024年全年全国新增并网的电化学储能项目803个，装机规模达28.619GW/71.14GWh。项目分布上看，工商业储能项目数量最多，达537个，总规模达2.375GW/6.26GWh，涉及的工商业储能领域企业有117家。

各地也在密集出台储能相关政策，截至2024年12月底，我国新发布约658项储能相关政策，其中国家层面政策有66条，占比超10%，地方层面政策有592条。电价与市场交易政策、新能源配储和规划布局方面的政策占比最高，分别达到110、87、83项。

此外，储能出海表现也十分亮眼。2024年中国储能企业签约海外储能大单规模超150GWh。主要市场来自美洲、欧洲、大洋洲、非洲、东南亚、中东等地。出海企业中以电池类企业和光储类企业居多，占比超87%。

因此，晶科能源进军储能行业不失为一个好选择。

02入局较晚，进度神速

作为光伏组件龙头企业，晶科能源曾经五次问鼎全球光伏组件销量冠军，成为第一个累计出货量突破200GW的企业。在光伏组件领域，毫无疑问晶科能源取得了巨大成功。面对储能领域的机遇，晶科能源自然也要抓住。

在光伏配储如火如荼的2021年，晶科能源发布户用光储一体机产品Suntank，与宁德时代、国轩高科及赣锋锂业签订合作协议，推出源网侧与用户侧储能系统。2022年末，晶科能源成立了全资子公司晶科储能有限公司。2024年，据媒体报道，晶科能源的储能业务板块或将在下半年重新洗牌，目前的业务掌舵人将更换成追随李仙德十几年的老将周方开。

晶科能源还通过全资孙公司芜湖晶晃与上海国盛资本共同设立唐山新型储能产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙），已于2024年6月完成工商设立登记，首轮募资总额为5亿元。

其中，晶科有限和芜湖晶晃以自有资金认缴49990万元，占募资总额的99.98%。该基金的成立的目标是为“重点投资各类型储能电站项目”，并拟“通过本次合作，借助国盛资本在唐山市当地的资源优势，挖掘开发更多的优质储能项目”。

落实到技术和产品上，2023年下半年起，晶科储能大量申请储能相关专利，包括电芯结构及电池、正极材料及制备方法、二次电池、应用于电池包的箱体电池包及储能系统、电气综合柜和储能集装箱等硬核实用新型专利及发明专利。

也是2023年，晶科能源拥有了自己的工厂，年产12GWh储能系统与12GWh储能电池建设项目签约落户海宁，总投资84.3亿元，宣称从储能电芯、EMS、BMS到系统集成完成全部自研自产，这显然是充分吸取了其在光伏组件端全链路贯通的成功经验。

2024年4月，晶科能源首台5MWh大储系统蓝鲸-SunTera G2在海宁尖山基地正式下线。今年年初就与印度OCEAN TEXTILE INTERNATIONAL PRIVATE LIMITED签订了合同，项目总容量为10MWh，这将是SunTera G2蓝鲸储能系统解决方案在工商业领域的首次应用。

而据储能盒子的不完全统计，2024年晶科在海外落地及签订的项目共计16个，遍布欧洲、中东、日本等地区；国内的储能项目多集中在浙江、广东、江苏，超过24个，项目规模不容小觑。

晶科能源的兄弟公司晶科科技的投资者关系活动记录中，披露了目前在手储能业务储备和进展，晶科2023年储能新获取备案3.65GWh，2024年上半年新增储能备案达到1.6GWh。

这些都充分证明了在短短4年间，晶科能源充分了利用了自身在光伏行业积攒的客户资源和技术经验，取得了傲人的成绩。同为光伏企业的阳光电源已是全球储能龙头之一，阿特斯也成了储能黑马，晶科能源虽然入局较晚，但仍有希望成为储能巨头。

03危机四伏的储能赛道

晶科能源的确已经在储能上取得了不错的进展，但环视四周，可以发现晶科是危机四伏。

从晶科能源内部来说，由于存货金额过高导致公司计提跌价准备较多，以及上百亿借款带来的利息费用，公司的净利润空间被持续挤压，2024年第三季度，公司归母净利润只取得1487万元。前三季度归母净利润更是同比下降80.88%至12.15亿元。而前三季度公司收到的政府补助为15.95亿元，已经超过了同期净利润水平。

此外，由于光伏组件价格暂未见明显好转、造血能力持续承压，再加上产能过剩带来的激烈竞争背景下，公司经营活动现金流量由正转负，截至2024年9月30日，晶科能源经营活动产生的现金流量净额为-3.65亿元，同比下降103.28%。

晶科能源的债务风险亦有所增加，公司总负债为907.19亿元，其中以短期借款、长期借款、应付债券等为代表的有息负债合计约316亿元，同期货币资金为266.7亿元。

而在融资端，2024年7月晶科能源97亿元定增终止，该计划中有25亿元是用来补充流动资金的。10月，公司拟境外发行GDR（全球存托凭证）并在法兰克福证券交易所上市，募资总额不超过45亿元人民币（或等值外币），用于美国1GW高效组件项目、山西二期14GW一体化生产基地建设项目，并补充流动资金或偿还银行借款。

可以说，目前晶科能源内忧着实不小，而储能行业又是“外患”不断。

数据显示，2023年新注册储能公司超7万家，初步形成规模的储能系统企业约100家，而且陆续还有企业进入，行业正在清洗淘汰之中。

储能行业仅在企业数量上就数倍于光伏行业，玩家更是有宁德时代、比亚迪、国家电投等大企业，以及来自于光伏领域的老竞争对手，如阳光电源、晶澳科技、阿特斯等同行，他们在储能电站项目上的投入和实力都有目共睹。

不少企业已经在犹豫是否要进入储能行业，比如曾经斥资35亿元建设储能电池生产基地、跨界进入储能锂电行业的南方黑芝麻等。

而玩家的疯狂涌入和竞争的加剧又导致工商业储能产品价格出现大退潮趋势。从2023年初至今，在工商业储能领域，价格从1.55元/Wh降至0.58元/Wh甚至更低，企业为了争夺市场份额而不断压低价格。

而储能收益机制目前并不完善，盈利主要依赖于电力市场交易、容量租赁和政策补贴等，但现实中峰谷价差空间有限、租赁周期短且价格波动大、政策补贴不稳定。因此，现在还是在打价格战，产品同质化严重，供应商之间恶性竞争严重，这是储能行业的现状。

因此，不管是晶科能源成立新部门还是推出新产品，最终结果如何，还是要看市场是否买账。

原文标题:主业承压下，晶科能源如何布局储能第二成长曲线？