突发！又一储能企业终止上市

经过在会14个月的漫长等待与努力，力高新能最终未能成功过会。

文/NE-SALON新能荟小编团

2024年8月19日，深交所公告显示，力高（山东）新能源技术股份有限公司（简称力高新能）IPO终止.

据悉，力高新能是一家专注于新能源汽车电子和储能的国家级高新技术企业，集产品自主研发、生产和销售为一体，形成了以新能源汽车用动力电池BMS产品为主、储能和其他汽车电子产品为辅的产品体系，2023年公司BMS装机量排名行业第4名，仅次于比亚迪、宁德时代、特斯拉。是国内最大的第三方BMS提供商。

（电池管理系统（‌BMS）是新能源汽车和储能系统中的核心技术之一，BMS通过采集和分析电池的电压、温度、电流等数据，对电池系统进行充放电过程的监测和控制，确保电池的安全和效率。）

该公司是由华为前员工缔造的。在力高新能的核心团队中，有四位成员拥有丰富的华为工作经验。其中，董事兼总经理王云曾在华为任职七年，期间担任过研发工程师、设计师、架构师以及首席架构师等职务。而董事长王翰超则在华为有着长达15年的工作经历，曾任华为全球交通行业系统部部长。另外两位核心成员在华为的工作时长同样拥有15年以上。

一波三折的上市之路

力高新能的上市之路可谓是一波三折。先是在2023年6月，其创业板IPO申请获受理之后，同年9月，由于财务资料已过期，首次遭遇审核中止。时隔数月后，力高新能得以恢复审核，然而在2024年3月，同样的原因再次导致其IPO审核中止。随后，在2024年6月，力高新能更新财报并再次恢复审核，却又在8月19日撤回IPO申请。经过在会14个月的漫长等待与努力，力高新能最终未能成功过会。

除此之外，力高新能的招股书中也揭露出不少问题。

产能利用率低，却还要扩产？

在2021年至2023年上半年，公司的产能利用率一直处于较低水平，分别为30.68%、66.1%和59.66%。

然而，尽管产能利用率不高，力高新能仍然决定继续扩产，此次IPO，其计划募集资金7.35亿元，其中，2.58亿元募资用于新能源汽车电池控制系统研发及智能制造中心项目建设，2.77亿元用于技术研发中心升级项目建设，还有2亿元用于补充流动资金。

那么大幅扩产后，未来新增产能如何消化呢？

严重依赖第一大客户

在报告期内，力高新能显现出对部分大客户较为依赖的情形，各期向前五大客户销售所产生的收入占主营业务收入的比重分别高达75.82%、75.30%、65.28%和88.42%，这一数据显著地反映了客户集中度之高。

值得一提的是，国轩高科已连续多年稳居公司第一大客户的宝座了，2023年上半年，公司对国轩高科的销售收入更是占据了主营业务收入的61.55%。

过度依赖单一客户，无疑为公司的长远收入增长带来了不确定性。一旦这些核心客户减少或取消订单，公司的产能可能面临立即停滞，甚至可能导致经营停滞，进而造成严重亏损，极大地威胁公司的稳定性和持续经营能力。尤其值得注意的是，国轩高科自2024年一季度起，其业绩已显露出下滑的迹象。

而对大客户过度依赖产生的连锁反应则为公司话语权较弱，从而引发了大量的应收账款问题。在报告期各期末，公司的应收账款余额持续攀升，从1.1亿元增长至4.08亿元。在2020年至2022年间，公司应收账款占营收的比例高达143.56%、65.49%和64.9%，这一数字令人担忧。

当前，动力电池行业内面临着严峻的产能过剩问题，即便是如日中天的宁德时代，在今年上半年的动力电池系统营收上也遭遇了19.2%的下滑，更别说其他的动力电池厂商了。而力高新能还是靠各家动力电池厂商吃饭的，情况也不容乐观。那么，面对这样的困境，出路又在哪里呢？

新出路——储能电池BMS系统

近年来，全球各地接连发生锂电池储能电站安全事故，再次为我们敲响了储能行业安全的警钟。随着储能电站投运项目迅猛增长，早期投运的储能电站已经暴露出大量安全风险。

作为感知系统的储能BMS，其重要性不言而喻。它不仅掌控着整个储能电站的海量电池数据，还承担着提前探测和预警电池热失控风险的重要功能。

随着储能行业技术迭代迅速，储能电芯、系统、电站均呈现大型化趋势，储能系统中串并联的电池数量持续增多，对储能的安全性和可靠性提出了更大挑战。加之市场对储能产品安全性和经济性的要求持续提升，因此，2024年，储能BMS也将迎来一场“跃升式”变革。

未来的市场无疑是一片蓝海，进军此处大有可为。

而力高新能作为一家深耕BMS行业14年的龙头企业，无论是技术底蕴，还是供应链管控，其实力都无可厚非。

更何况力高新能还是做车规级BMS的。（不同于传统工业级产品，“车规级”是高端制造水平的代名词，从技术研发、产品开发、生产制造到供应链管控、认证检测等各个环节都有高标准、体系化的流程和要求。）

车规级标准应用到储能行业，意味着以高打低，降维打击。力高新能车规级BMS能够以更高的良品率确保产品的一致性和稳定交付，助力储能系统提效降本。

在储能BMS这一领域，他无疑拥有着得天独厚的优势。

力高新能显然也清楚，并付诸实践。自今年以来，力高新能已成功为多个储能项目提供了BMS系列产品，其中包括华润广东清远风电场项目配套的15MWh储能系统，以及国家电投滨海的200MW/400MWh独立新型储能项目等。

尽管目前力高新能的主营业务仍聚焦于动力电池BMS，但伴随着储能行业的蓬勃发展，力高新能有望在储能BMS领域实现迅猛崛起，迎来更加广阔的市场前景。

来源NE-SALON新能荟 YL

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