10万元/吨不是底，碳酸锂“沉入”低价时代

碳酸锂彻底从悬崖跌落。短短一年时间，碳酸锂身价已经是云壤之别。“锂盐有60万元一吨的昨天，就可能有10万元一吨的明天。”赣锋锂业董事长李良彬的这句名言，正在应验。10万元/吨的碳酸锂时代开始了。

  碳酸锂彻底从悬崖跌落。短短一年时间，碳酸锂身价已经是云壤之别。“锂盐有60万元一吨的昨天，就可能有10万元一吨的明天。”赣锋锂业董事长李良彬的这句名言，正在应验。10万元/吨的碳酸锂时代开始了。

  生意社报价显示，12月25日电池级碳酸锂国内混合均价为10.66万元/吨。而在具体的现实市场中，电池级碳酸锂实际成交价甚至要更低。“早就已经跌破了每吨10万元大关，现在的价格约为每吨9.2万-9.5万元。”12月19日，江西某锂盐厂商向外界透露说。

  而作为价格风向标的碳酸锂期货，早在12月初就已经击穿了10万元/吨价格线。近期，碳酸锂期货价格甚至一度下探至8.56万元/吨。

  曾经的碳酸锂有多风光，现在就有多狼狈。遥想2021年年初，碳酸锂的价格仅为每吨5万元左右，而到了2022年11月，价格就如坐上了火箭，蹿升至60万元/吨的“云端”，短短一年多时间价格暴涨超1000%。而如今，也仅仅一年时间，碳酸锂价格就已经缩水超80%。

  实际上，行业对于碳酸锂价格跌破10万元/吨早有预期。孚能科技董事长王瑀在2022年春就曾预言，“今年这种形势，预计碳酸锂价格会飞速地下降，估计还会进一步下降，探到10万元/吨以下也不是没有可能的。”(参见电池中国报道《碳酸锂：我在10万元/吨等你!》)

  吃瓜的群众从来不嫌事大。业内网友们开始拿它开涮：碳酸锂价格跌破10万元/吨，市场比春运还堵。供需失衡，锂盐厂减产停产，正极厂商内卷竞争。未来价格区间8万-15万元/吨，动力电池行业步入稳健增长期。别急，稳住心态，稳住投资，稳住碳酸锂。

01

被击穿的成本线

  碳酸锂价格雪崩，首当其冲的就是广大锂盐厂商，尤以外采辉石与云母冶炼为主的碳酸锂企业影响最大。“由于锂云母提锂本身成本较高，已经击穿不少以外采锂矿为主的锂盐公司的成本线，眼下各企业均有大幅减产。”江西宜春某碳酸锂生产企业表示。

  据业内人士透露，盐湖提锂成本为2万-5万元/吨，但锂辉石提锂和云母提锂成本则高出不少。自有锂辉石矿成本约6万-8万元/吨，自有锂云母矿成本约7万-10万元/吨。以目前国外锂精矿成交价来计算，外采锂精矿项目的碳酸锂成本价格约14万-20万元/吨，而外采锂云母生产碳酸锂综合成本约在15-20万元/吨。

  覆巢之下，焉有完卵。随着碳酸锂价格不断走低，碳酸锂企业经营业绩一片哀鸿遍野。Wind数据显示，锂矿板块19家上市公司中，有14家2023年前三季度业绩出现下滑，甚至亏损。

  其中，赣锋锂业归母净利润60.10亿元，同比下降59.38%;天齐锂业归母净利润80.99亿元，同比下降49.33%;雅化集团归母净利润8.07亿元，同比下降77.22%;盛新锂能归母净利润10.95亿元，同比下降74.83%;融捷股份归母净利润3.58亿元，同比下降71.47%;永兴材料归母净利润30.5亿元，同比下降28.52%;天华新能归母净利润18.22亿元，同比下降64.66%;江特电机归母净利润亏损9557.82万元，同比下降104.88%。

  “锂盐产品的市场价格波动巨大，外购锂矿石的价格对公司经营业绩将直接产生很大的影响。”面对净利润大幅度下滑，盛新锂能直言不讳锂价带来的冲击。雅化集团则表示，碳酸锂下跌对公司业绩产生一定影响，从价格端来看短期或将逐渐趋稳，公司碳酸锂库存仍在安全线以上。

  而从碳酸锂下游反应来看，大部分企业采取观望态度。建信期货指出，目前锂电池正极材料企业订单存在减量预期，且长协订单基本满足生产需求，叠加碳酸锂价格仍未到其采购心理价位，对“高价”碳酸锂几无采购意愿。

  由于碳酸锂价格已经降到一个相对低的价位，对新能源产业链中末端企业的影响已经是强弩之末。“在电池级碳酸锂价格跌破15万元/吨后，不少电池厂、汽车厂对于电池级碳酸锂价格的变化已经不太看重，”业内机构分析师指出，目前它对新能源车价格也没有太多影响。

  而在亿纬锂能董事长刘金成看来，当碳酸锂价格降到十几万元/吨的时候，就走到了比较稳定波动下行的阶段，以后就是这样一个状态。“再有5万块钱的价格波动，对电池价格影响就没有那么显著，换算下来每Wh的影响就几分钱。”他分析道。

02

供需格局悄然生变

  碳酸锂如今的境遇，市场早已写好了“剧本”。

  风云变幻的新能源市场，目前碳酸锂的供需格局已悄然生变，从前几年的一吨难求，正加速走向过剩。据业内机构预计，2023-2025年锂供给分别约112.25万吨、154.65万吨和183.1万吨碳酸锂;而锂需求分别为110.45万吨、136.12万吨和165.15万吨碳酸锂，锂需求增速明显低于供给增速。

  “锂电池企业进入去库周期，其对正极材料厂的订单将会下滑，”建信期货指出，这进而直接影响对锂材料的需求。据该机构统计，2023年以来我国已经生产出的电池库存达到157GWh，2022年生产出的动力电池库存为165GWh，截止到2023年11月底，锂电池社会“名义”库存高达322GWh。

  事实上，由于过去几年电池企业开启了疯狂的产能军备竞赛，产能过剩已不可避免。国金证券指出，2023年、2024年动力电池过剩幅度分别为25%、42%。长安汽车董事长朱华荣在2023年6月曾预计，到2025年中国需求的动力电池产能预计1000GWh，彼时行业的产能已经达到4800GWh，产能出现严重的过剩。

  以动力电池龙头宁德时代为例，财报显示该公司2023年上半年电池总产能为254GWh，而产量仅为154GWh，产能利用率从2022年的83.4% 大幅度下跌至仅60.5%，闲置产能高达100GWh。虽然三季度产能利用率提升至超70%，但仍有约30%的大量闲置。

  另据业内机构调研数据，截至2023年11月，国内锂电池各项目基地不完全统计产能已经超6000GWh，约30家电池样本产能在1780GWh，整体开工率不足六成，仅为54.98%。

  “过去两年太好了，大家都在高速扩张。但在2022年的大量扩张之后，2023年锂电池行业其实都不太好。”国内某锂电池设备公司负责人向媒体表示。整个行业终端汽车的销量不及预期，电池库存消耗不足，产能利用率就不高。

03

向下探8万/吨

  纵观历史行情，碳酸锂价格曾低至5万元/吨以下。不过，未来碳酸锂价格刷新历史低点的可能性不大。

  8万元/吨是众多机构和产业人士对碳酸锂价格的一致共识。建信期货认为，2024年碳酸锂市场供需过剩已成定局，低品位的锂云母企业将最先停产，短期的成本支撑在8万元/吨附近。国联证券也表示，部分处于边际成本位置的锂云母、非洲锂辉石项目或将面临出清可能。预计锂价或将于8万-9万元/吨见底。

  “对于电池环节来说，上游价格暴涨暴跌都是不利，只要在相对稳定的价格，比如8万-10万元/吨，对于电池厂来讲非常能接受。但如果跌破8万元/吨，云母矿可能要关掉70-80%，届时可能也会带来其他需求不足的问题。”瑞浦兰钧董事长曹辉也认为，8万-10万元/吨可能是一种理想的均衡状态。

  根据东证证券的测算，2024年全球锂资源85%分位线对应成本约8万元/吨。据业内人士透露，根据目前已有产能产量，2024年全球综合成本在10万元/吨以下的碳酸锂产能约60万吨，8万元/吨以下的产能约40万吨，可以基本满足2024年的下游需求。