资本 | 起底锂矿江湖：多元角逐，榜首谁与争锋?

7月13日,锂矿巨头天齐锂业(002466．SZ)在港交所上市,当日报收82港元/股。天齐锂业本次赴港上市预估全球发售所得款项总额约为134．58亿港元,募资净额约为130．62亿港元,成为今年以来港股市场最大的IPO。

也成为继赣锋锂业(002460．SZ)和紫金矿业(601899．SH)后,第三家同时在A股和港股上市的锂业公司,而天齐锂业的火爆也映射着锂业的繁荣。

盆满钵满的锂业公司

天齐锂业是港股年内最大规模的IPO,而就在上市的前几天(7月10日),天齐锂业(002466．SZ)的股价受市场面上一些“看空”声音影响跌停。7月11日,股价涨了2个多月的天齐锂业低开低走,市值一天之内“蒸发”218．61亿元。

虽不被市场看好,但不同于其近期在资本市场上的“破发”、“跌停”,天齐锂业的业绩表现随着锂盐的价格“一路高歌”。天齐锂业今年一季度的利润已达到去年全年的1．6倍。

2021年,天齐锂业营业收入76．63亿元,同比增幅136．56%,净利润20．79亿元,同比增幅213．37%。2022年一季度,该公司营业收入52．57亿元,同比增幅481．41%;归母净利润33．28亿元,同比增幅1442．65%;扣非净利润28．34亿元,同比增幅1883．09%。

不只如此,业绩同样亮眼的还有融捷股份。

7月13日晚间,融捷股份公告称,预计上半年实现净利5．3亿元-6．3亿元,同比增长4080．57%-4869．36%。去年同期,融捷股份净利润为1268万元。今年上半年仅五天的净利润,就超过去年上半年全年。

融捷股份Q1净利2．54亿元,据此计算,预计Q2净利2．76亿元-3．76亿元,环比增长9%-48%,单季净利润创下历史新高。

融捷股份称,业绩大幅增长是因为新能源行业景气度持续提高,锂电池行业上游材料产品价格持续大幅上涨,锂电材料和锂电设备的需求持续增加,公司锂精矿、锂盐、锂电设备的营业收入和利润均大幅增加。

而“钾肥之王”盐湖股份的业绩预告,也超出大部分机构预期。

7月13日晚,公司发布上半年业绩预告,预计上半年净利润达90亿元至94亿元,同比增长325．63%-344．55%。这一净利水平刷新历史纪录,且超过2021全年净利。

盐湖股份拥有钾锂双主业,公司表示,业绩大幅上升主要得益于报告期内氯化钾、碳酸锂稳产增效,以及市场价格持续大幅上涨。从产销数据来看,公司报告期内氯化钾产量约264万吨,销量约296万吨;碳酸锂产量约1．52万吨,销量约1．5万吨。

净利润高速增长的背后,是锂价格的“疯狂”上涨和下游需求的推动。

不断火热的市场

现在,中国已将发展新能源汽车作为国家战略,发展新能源汽车是中国从汽车大国迈向汽车强国的必经之路,《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》指出,深化供给侧结构性改革为主线,坚持电动化、网联化、智能化发展方向,推动中国新能源汽车产业高质量可持续发展,加快建设汽车强国。

受政策和市场的双重驱动影响,纯电及混动汽车销量不断上升,纯电汽车由2016年的40．9万辆上升至2021年的291．6万辆,年复合增长率高达48．1%,混动汽车从2016年的9．8万辆上升至2021年的60．3万辆,年复合增长率达到43．1%。

当前,新能源汽车三元锂电池和磷酸铁锂电池已经成为中国锂盐的应用,占比近70%,未来预计将达到80%-90%。

不止产业链下游火热,锂盐行业市场规模也在不断扩大。2019年以来中国锂盐的价格与产量保持持续上升的趋势,带动中国锂盐行业市场规模的不断扩大。

2019年至2021年间,中国氢氧化锂市场规模从41．6亿元人民币上升至180．7亿元人民币,金属锂市场规模由60．4亿元人民币上升至386．3亿元人民币,氯化锂规模由16．1亿元人民币上升至45．4亿元人民币。

未来,随着宏观政策的调控和锂能供需的逐渐平衡,锂盐价格将逐步回落,锂盐产量则进一步提升,预计至2025年中国锂盐行业市场规模有望突破3,000亿元人民币。

“白色石油”锂资源

目前,我国在全球锂离子电池供应链具有明显优势。随着电动汽车行业的蓬勃发展,锂资源供应与加工显得尤为重要。

在过去30年里,能源金属锂已经成为宝贵资源。作为自然界中最轻、密度最小的金属,锂元素是现代电池中重要的组成部分,不仅广泛用于日常所需的手机或笔记本电脑,也普遍应用于目前快速扩张的电动汽车行业。

据悉,一块电动汽车电池含有30至60公斤的锂。福布斯报道,美国汽车制造商希望到2030年,电动汽车在该国新车销量中所占比例达到40%至50%,由此可见锂消耗量将大幅增加。

而锂资源具有集中分布的特点和共伴生的特点,也注定了锂资源开发的不均衡。

全球锂资源集中分布在玻利维亚,阿根廷、智利和澳大利亚,其中玻利维亚是全球锂资源量最大的国家,境内的乌尤尼盐湖和科伊巴萨盐湖是巨型锂矿床,但受政局动荡、基础设施建设滞后与缺乏良好的外商投资环境等因素的影响,现有资源并未得到有效开发。

作为全球锂资源量第二大国的阿根廷多年来受政治争端和超级通胀限制了锂产能,2019年锂产量仅占全球的7%。

未来,随着全球可再生能源发电技术和电池储能技术的发展,锂资源将成为全球可再生能源相关基础设施建设的关键材料,各国通过技术研发和产业布局加紧对锂资源的争夺,而锂资源待开发的玻利维亚和阿根廷未来将成为地缘博弈的热点地区。

锂资源的稀缺性,上演抢锂大战

伴随着能源汽车市场规模的不断扩大,对于锂电池的需求也日益旺盛,这让中上游的锂电材料公司更加确定了市场的需求。目前,业绩普遍看好锂资源的市场空间,相关公司均在积极扩产,新一轮抢锂大战正在悄然打响。

5月,宜春国轩矿业又以4．6亿元价格成功竞得江西省宜丰县割石里矿区水南矿段瓷土矿(含锂)普查探矿权。该矿探矿权含伴生氧化锂资源量18．175万吨。此外,国轩高科还与阿根廷胡胡伊省国家能源矿业公司签署协议。双方将合资在当地兴建电池级碳酸锂精炼厂,后者将提供勘探面积约1．7万公顷的潜在锂探矿及采矿权。

6月底,紫金矿业发布公告,拟出资约18亿元收购湖南厚道矿业71．1391%股权。据悉,厚道矿业持有湖南省道县湘源锂多金属矿100%权益,该金属矿拥有氧化锂资源87万吨,折合当量碳酸锂资源216万吨。

同月,华友钴业公告称,公司拟募集资金总额(含发行费用)不超过177亿元,用于“印尼华山镍钴公司年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目”和“广西华友锂业公司年产5万吨电池级锂盐项目”等。

7月11日晚间,锂矿巨头赣锋锂业发布公告称,同意全资子公司赣锋国际有限公司或其全资子斥资近10亿美元公司收购LitheaInc．公司不超过100%股份,核心目的就是为了进一步加强上游锂资源布局,提高公司的资源自给率,增强公司核心竞争力。

由于新能源汽车和动力电池市场的持续火爆,对锂材料需求的激增,锂价格已经“成妖”。

2021年年初,碳酸锂的价格大约是5万元/吨,到了2021年8月,电池级碳酸锂报价10万元/吨。在此之后,碳酸锂价格就像坐上了火箭,2021年碳酸锂涨价幅度高达430%以上。进入2022年锂价格进一步飙升,碳酸锂价格从年初的约30万/吨最高涨至超50万/元吨。

目前锂矿资源供需不平衡的状态是短期的,主要是全球矿产并未得到完全的开发,如果加大开采量,能够满足新能源汽车行业发展需求。

虽然长期来看锂资源充足够用,但全球锂资源分布极不平衡,加上产能释放周期长、地缘政治等多重因素的影响,短期内供需矛盾凸显。

总结

天齐锂业在港交所成功上市,风光一时,映射着锂业的繁荣。虽然市场火热,当下业内对锂资源的稀缺性也形成了产业共识,打开了锂价的想象空间,在高价背景下产业链对锂资源的争夺不弱反强。现在的锂矿江湖,存在着多方角逐,未来誰想要去争夺榜首,锂资源或是决定行业最终格局的关键因素。

参考来源:界面新闻、第一财经、华晨时报、头豹、小高财生、新浪财经、电池中国CBEA

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