出师不利！上市公司50亿跨界锂电材料，反收深交所关注函

又有上市公司因跨界进军锂电池材料领域引起了监管关注。

2月9日，深交所对超频三（300647.SZ）下发关注函，要求公司说明投资建设锂电池正极材料的原因和必要性、是否具备项目建设的资金实力，以及公司主营业务和经营方向是否发生显著变化等。

“砸锅卖铁”式跨界

1月28日，超频三公告，公司及控股子公司个旧圣比和实业有限公司（下称“个旧圣比和”）拟与红河哈尼族彝族自治州人民政府（下称“红河州政府”）签署《锂电池正极关键材料生产基地建设项目投资协议书》，并拟在蒙自经济技术开发区投资建设锂电池正极关键材料生产基地。

根据公告，此次项目总投资50亿元，其中固定资产投资35亿元。拟建设年处理4.5万吨金属量废旧锂电池及电极材料生产线，年产6万吨前驱体、年产2万吨碳酸锂、年产2万吨正极材料生产线等。项目建设周期4年，分三期建设。

然而超频三的资金能力，却与投资所需资金存在巨大差距。截至2021年三季度末，超频三货币资金仅有1.73亿元，短期借款为3.73亿元，一年内到期的非流动负债为9825万元，总资产仅约为20亿元。据此计算，正极材料项目的投资规模，相当于超频三目前总资产的2.5倍。

不得不说，此次跨界投资，势必会令超频三的财务状况更加糟糕。因此，深交所也在关注函中要求超频三详细说明本次投资的原因及必要性，公司主营业务和经营方向是否将发生显著变化，并充分提示经营风险。

同时，深交所对本次投资的另一主体个旧圣比和的情况也很是关注。

个旧圣比和成立于2001年，是国内最早进入锂离子电池材料领域研究、生产和销售的企业之一，拥有“废旧锂离子电池材料综合回收利用-前驱体/碳酸锂-正极材料”完整产业链技术。

2018年7月，超频三通过公开摘牌收购个旧圣比和49.5%股权，同时需代个旧圣比和清偿其5240万元债务及利息，后于2021年9月再次收购其5%股权并纳入合并报表范围。至此，超频三对个旧圣比和的持股比例升至54.50%，后者成为其控股子公司。

超频三之所以收购个旧圣比和，目的就是切入锂电池正极关键材料领域，在未来抓住多项新能源产业鼓励政策的红利。

不过，在搭上“顺风车”之前，超频三首先收到的是“麻烦”。一方面，超频三于2019年6月为个旧圣比和提供5240万元财务资助，后经两次展期至2022年9月9日。深交所要求超频三说明对上述财务资助多次展期的原因、资金最终流向及使用途径，是否实质为偿还债务等。另一方面，2021年1-7月，个旧圣比和的营业收入为1.09亿元，净利润为422.24万元，截至2021年7月末的净资产为1.57亿元，规模也比较小。深交所要求超频三说明本次投资个旧圣比和的资金来源，是否具备项目建设能力，并充分提示风险。

迎来上市首亏

资料显示，超频三成立于2005年，2017年登陆创业板，主营产品为电子产品散热器及LED照明灯具。

 图源：超频三

上市五年之久，超频三的净利润和扣非净利润持续双双下滑。2017年-2020年，超频三净利润分别为0.34亿元、0.10亿元、0.12亿元、0.15亿元，扣非净利润分别为2558.18万元、7.64万元、654.47万元、41.84万元。

前四年尚且勉强能保持盈利，但2021年首次迎来净利润、扣非净利润双双亏损。根据业绩预告，超频三预计2021年全年实现净利润为亏损1.28亿元-1.73亿元；预计全年实现扣除非经常性损益的净利润为亏损1.33亿元-1.81亿元。

超频三解释称，结合2021年业绩情况、行业政策、市场环境等因素综合考虑，公司根据评估机构对子公司商誉减值测试的初步结果，拟对炯达能源及中投光电计提商誉减值准备合计约7900万元。此外，公司应收款项回款不及预期，应收款项账龄延长，导致信用减值损失大幅增长，公司按照账龄比例计提相应的信用减值损失约3600万元。由于新增了部分子公司，且大多数子公司处于发展起步阶段，2021年的期间费用同比增加约4000万元。

维科网锂电注意到，2017年上市后，超频三实施了系列外延式并购，不过多为溢价收购。而且，从这几年的经营业绩来看，这些收购来的资产，并未对超频三的盈利有所助益，反而是拖累业绩的主力所在，只不过在2021年才在净利上有所显露。

总结

2021年，新能源汽车市场需求爆发，带动动力电池需求的增长，推动上游原材料价格的上涨，进而引发业内公司新一轮的扩产潮，同时也吸引了上市公司的跨界布局，以期分享未来的发展红利。

跨界玩家增多，市场必然将会面临更为激烈的竞争，但是电池企业和材料企业已经在产品、技术以及产业链协同配合方面形成了“先发”优势，新进入者首先要面对的就是被“挑选”。

超频三作为锂电材料领域的后来者，2018年就收购了主营锂电池材料业务的公司，直到2022年才开始投建项目，而且还是“砸锅卖铁”式的投资，不知超频三是准备完善才大手笔投入，还是这就是一场“豪赌”。

总的来说，超频三的跨界“开门之作”仍旧面临着资金、技术、订单储备及市场竞争等方面的风险与挑战，且当前要面对的是向监管和市场投资者解释清楚多个有关项目的问题。