2024年销量356GWh LG化学“画饼充饥”？

基于新能源汽车对未来动力电池需求的持续增长，LG化学制定了一个野心勃勃的营收计划。

外媒报道称，LG化学制定了一份未来5年的新计划，该计划是到2024年将销售额从28.2万亿韩元(约合1643亿人民币)增加到59.5万亿韩元(约合3467亿人民币)。

其中，锂电池销售额将增加约5倍至31.6万亿韩元(约合人民币1838.34亿元)，占公司总营收的50%左右。届时动力电池销售将成为LG化学最大的业务部分。

目前，用于插电式汽车的锂离子电池占LG化学总收入的约22％—6.5万亿韩元(约合人民币378.4亿元)。(备注：应该为LG化学锂电池事业部总营收更为合理)

LG化学还表示，电池事业部“将继续保持其在汽车电池业务中的领先地位，保持其在第三代电动汽车(500公里或更高)中的压倒性技术优势”。

为了实现这个宏大的目标，LG化学还根据未来每年度动力电池每千瓦时的价格，估算对应的锂电池销售量。

根据每千瓦时的价格，2024年的电池总销售额可能是：每千瓦时150美元，对应销售量为178GWh;每千瓦时125美元，对应销售量为214GWh;每千瓦时100美元，对应销售量为267GWh；每千瓦时75美元，对应销售量356GWh。

按照LG化学的目标，要在2024年实现267亿美元(约合人民币1838.34亿元)的营收目标，意味着其需要实现电池售价每千瓦时75美元(约合人民币516.4元)，电池销量356GWh。这个目标从当前市场竞争情况来看难度不小。

当前，汽车动力电池已经成为拉动锂电池出货量增长的主力。随着未来全球汽车电动化战略推进，市场对动力电池的需求将进一步增长，动力电池也将成为电池企业的主要营收来源。而LG化学要想实现其2024年电池销售额267亿美元的目标，只有动力电池能够担此重任。

据数据显示，2018年全球动力电池出货近107GWh，同比增长56%。其中LG化学约8 GWh(出货占比7.55%)的出货量排名全球第4，仅次于宁德时代、松下和比亚迪，在全球市场上拥有较强的竞争力。

不过，尽管LG化学的动力电池市场份额持续增长，但这距离其356GWh(哪怕只有一半即178 GWh)的销售目标依然存在不小的差距。

年报数据显示，2017年LG化学电池业务(包括小型电池、动力电池和ESS电池)收入274亿元，占总收入的17%，电池业务营业利润1.73亿元。

对比来看，近年来LG化学电池业务营业收入持续增长，但营业利润一直处于较低水平，如下图所示(2016年为负值，2015年和2017年营业利润为正，但毛利率接近为0)

由此可见，LG化学的动力电池盈利能力较低。在动力电池价格持续下降，市场竞争加剧等多重压力下，LG化学的电池业务要想实现其既定目标面临诸多挑战。

LG化学1月30日宣布，公司2018年全年销售额为281830亿韩元(约1696亿人民币)，营业利润为22461亿韩元(135亿元)。与2017年相比，销售额增长了9.7%，但是营业利润减少了23.3%。

LG化学首席运营官(COO)丁豪荣社长称“电池事业部达成了销售额扩大和收益性改善等有意义的成果，但因基础材料事业部受需求不足及市场停滞影响，营业利润出现下滑。”

对于四季度业绩，丁社长称“电池事业部季度别销售额首次突破2万亿韩元，电动汽车电池达成了季度基准的损益均衡点(BEP)。这意味着其汽车动力电池业务刚刚实现扭亏为盈。

LG化学在业绩发布电话会议上宣布称：“预计2019年电池事业销售额将达到10万亿韩元(约合人民币582.8亿元)，汽车电池将占一半的比重(即291.4亿元)”。

从这个计划来看，LG化学对其动力电池业务寄予厚望，但能否实现这个目标还有待观察。

客观来看，在外有中国动力电池企业强势崛起，内有三星SDI和SKI虎视眈眈，以及大众等大客户“自立门户”自建电池厂等压力下，LG化学能否实现其宏伟目标值得怀疑。

在中国市场方面，宁德时代、比亚迪两家企业当前占据超过一半的动力电池市场份额，前十家电池企业合计市场占比将近9成，日韩电池企业的市场份额微乎其微。

经过多年的发展，中国电池企业在产品质量、技术、规模和成本等方面都与日韩电池企业相比拥有一定的竞争实力。随着未来技术进一步提升和成本进一步下降，中国本土电池企业的竞争优势将进一步凸显，这将成为LG化学开拓中国市场的强大阻力。

当前，国内动力电池电芯价格已经低至0.9元/wh，随着产能规模进一步扩充和制造能力提升，未来国产电池价格将持续降低，从而抵消LG化学的电池成本优势。

在国际市场，虽然LG化学已经进入到大众、奥迪、通用、现代汽车、克莱斯勒和沃尔沃等主机厂的电池供应链，但也遭到了同样来自韩国的电池企业SKI和三星SDI的挑战。

今年5月，LG化学针对SKI发起一系列诉讼，主要指责其通过雇佣其员工来窃取锂电池相关核心技术。

LG化学的副董事长兼首席执行官称，SK Innovation从LG化学雇佣了高级工程师和关键环节的工作人员，从而获得LG化学锂电池商业机密，而作为商业机密窃取的直接后果，SKI已开始向LG化学的客户和国际车企销售锂电池。

报道称，SKI挖走LG化学数十名技术人员之后，到今年年初，SKI的合同中EV电池供应总量增加了14倍以上。

而LG化学的大客户大众汽车也对LG化学产生了不满，明确表示将与SKI合建电池工厂，同时自建大型电池工厂，以保障其动力电池供应稳定。

此前，大众汽车宣布重新制定价值约500亿欧元(560亿美元)的电池采购计划，电池供应商包括三星SDI、LG化学和宁德时代等。这表明LG化学在欧洲动力电池市场并非一家独大，面临着多个实力强劲的竞争对手的围堵，这对其动力电池业务发展也是极大的压力和挑战。

近年来，LG化学在动力电池领域动作频频，斥资数十亿美元在中国和欧洲扩建动力电池产能，目标是到2020年将其电池总产能增加到100至110GWh。而要想实现其既定目标，意味着LG化学还要在其基础上增加2倍甚至3倍的产能，这对其而言也是一个巨大的市场风险。